ADI 25 años

Real Estate Market 134 C a p i ta l p r i vad o D urante el reciente ciclo que inició a finales de los años 90 y concluyó durante la crisis de septiembre de 2008, llegó a componerse de un univer- so de 30 fondos internacio- nales que invertían en todos los subsectores inmobiliarios del país. Dentro de este universo de jugadores institucionales extranjeros, había fondos de capital privado norteamerica- no o Real Estate Investment Trust (Reits) , fondos de Alemania, España, Medio Oriente y Asia, entre otros. En el periodo de 1998 a 2008, estos fondos se volvieron los jugadores más activos del mercado, y desplazaron a los que históricamente habían sido locales, que principalmente estaban ligados a personas físicas de alto nivel económico. Para los últimos años de este ciclo, la gran mayoría de las grandes inversiones inmobiliarias tenían a uno de estos fondos como compradores, hasta llegar a un volumen de transaccio- nes aproximado a 3,000 millones de dólares (mdd) anuales. Entre los primeros fondos globales que invirtieron en México en 1997 se encontraban O’Connor Capital Partners, Hines y GE Real Estate. Sus razones para participar en el mer- cado nacional fueron muy diferentes a las que motivaron a los que entraron al último; vislumbraron un mercado donde se percibía escasez de capital y donde era clara una demanda de producto inmobiliario con especificaciones internacionales. El más reciente ciclo inmobiliario terminó de manera abrupta en 2008. Desde entonces, ha pasado tiempo para reflexionar y plantear escenarios para el actual ciclo de inversión inmobiliaria en México.