10 Mega proyectos para el mundo

Destacan que hay dudas sobre el valor actual de la reserva territorial de las constructoras. Algunas opiniones son en el sentido de que las empresas podrían tenerse que vender a descuen- to porque el nuevo modelo de vivien- da requiere terrenos mejor ubicados. “En todo caso, hay desconocimiento en cuanto a su ubicación, grado de ur- banización, así como sobre su valua- ción. Asimismo, la adopción, a partir de 2012, de normas homologadas a nivel internacional para la contabili- dad de bienes raíces (IFRS por sus si- glas en Inglés), genera incertidumbre sobre la forma como deberán valorar- se y contabilizarse las reservas”. Los analistas consideran que el cambio de modelo hacia la vivienda vertical tiende a beneficiar a las em- presas públicas, tanto por su expe- riencia como por la capacidad técni- ca en estos proyectos. Las empresas públicas podrían moderar el ritmo de inversión, para lograr una mayor ge- neración de FCF. BBVA Bancomer señaló que “en un año de crecimiento en ingresos y ventas, las empresas constructoras de vivienda han sido fuertemente golpeadas en el mercado accionario. Los inversionistas tienen claro que el resultado más tangible del sólido des- empeño de una empresa es la genera- ción de efectivo. Las decisiones de las empresas deben llevar, en el tiempo, a una mezcla de sostenibilidad y creci- miento con rentabilidad”. Agregaron que hay consenso en- tre los analistas en el sentido de que el castigo a los precios de las acciones tiene que ver con la ausencia de FCF, pero que ésta es una condición coyun- tural. De largo plazo, el sector conti- núa viéndose estructuralmente fuerte. G eo Analistas de Santander la describen como el mayor desarrollador de vivienda de interés social e ingreso medio en México, con 58,000 unidades estimadas vendidas y escrituradas en los últimos 12 meses. La compañía está geográficamente diversificada en México, y tiene la mayor participación de mercado (9.0%) en términos de créditos de Infonavit. No ofrece financiamiento hipote- cario para las casas que vende, más bien las vende con créditos provis- tos por Infonavit, Fovissste, SHF, y bancos comerciales. La empresa estableció una asociación estraté- gica con Prudential Real Estate Investments en 2003 para la adqui- sición de terrenos. BBVA Bancomer considera que está bien posicionada en el nuevo mo- delo de vivienda, con tecnología que permite una construcción acelerada y estrategias comerciales bien definidas. Tiene la mayor participación entre las constructoras en Infonavit y está po- El cambio de modelo hacia la vivienda vertical tiende a beneficiar a las empresas públicas. ene 08 ene 09 ene 10 ene 11 ene 12 70 60 50 40 30 20 10 9 30.0 20.0 10.0 0.0 7 feb, 2012 GEO.MX Millones Real Estate Market 70 E n f o qu e