Centros comerciales

D urante el periodo de ajus- te financiero internacional de 2008-2009 las Sofoles y Sofomes hipotecarias fueron las más afectadas como parte del proceso de ajuste que experimentó el sector de la vivienda en México. Las dificultades para mantener sus fuentes de fondeo, que se redu- jeron considerablemente desde la crisis, toda vez que los inversionistas no querían saber nada relacionado con las hipotecas, se aunaron al cre- cimiento acelerado de su cartera ven- cida, tanto de crédito puente como de individual. Estas condiciones provocaron un severo problema de solvencia en este tipo de empresas, incluso llevaron a algunas a la quiebra. Sin embargo, esta situación no generó una crisis sistémica. Un análisis del servicio de estu- dios de BBVA Bancomer, titulado “el futuro de las Sofoles hipotecarias” señaló que “en buena medida, el ace- lerado deterioro de las condiciones financieras de las Sofoles y Sofomes tienen que ver con el relajamiento en sus prácticas de otorgamiento de créditos y de valuación de riesgos, y ello a su vez se explica por la falta de una regulación adecuada para estas instituciones. “La evolución de su cartera venci- da refleja con claridad esta situación. Al enfocarse en segmentos de po- blación de bajos ingresos, sus niveles de morosidad eran tradicionalmente mayores que los de la banca comer- cial; sin embargo, aun dentro de ésta, se hizo más alta en la cartera relativa- mente nueva, aunque de fondo refleja un relajamiento en los estándares de autorización de los créditos”. Samuel Suchowiecky, vicepresi- dente hipotecario de la Asociación Mexicana de Entidades Financieras Especializadas (AMFE) y director ge- neral de Hipotecaria Vértice, afirmó que “hemos enfrentado una época particularmente complicada, porque la crisis se originó en el mercado hipote- cario de los Estados Unidos, por eso nuestras empresas enfrentan una si- tuación más compleja. Nos ha venido afectando primero por la aversión al riesgo de los activos financieros en ge- neral, en particularmente a los activos hipotecarios; segundo por, el modelo de negocios de un banco hipotecario”. Víctor Manuel Requejo, que enca- beza Hipotecaria Casa Mexicana, des- cribió que como parte del reacomodo del mercado quebraron Crédito y Casa, al igual que Metrofinanciera, en tanto Su Casita se está reestruc- turando y quedará dentro del balan- ce a un 20% de lo que era hace dos años; Crédito Inmobiliario lo com- praron los españoles; Fincasa que era de Ixe la está absorbiendo Banorte; GE Money desapareció y su cartera se vendió a un banco. Agregó que se han defendido Patrimonio y Vértice, ésta recientemente se capitalizó, y la naciente Apoyo Integral Inmobiliario, que él mismo encabeza, adquirió en enero del año en curso Hipotecaria Casa Mexicana. “La crisis depuró al mercado de desarrolladores y casi hizo desapa- recer al mercado de las Sofomes y Sofoles hipotecarias”, afirmó. Agregó que el talón de Aquiles de este tipo de empresas siguen siendo hoy las fuentes de fondeo. Explicó que no traen un balance para que les dé recursos el mercado privado (colocación de deuda), además de que los inversionistas siguen sin que- rer comprar papel hipotecario a tra- vés de bursatilizaciones, pese a que Infonavit y Fovissste están colocán- dose bien porque atrás de ellos están un balance muy grande y la SHCP, respectivamente. Desde finales de 2008 y hasta la fecha, Sofoles y Sofomes dejaron de acudir a su principal vía de financia- miento, debido a la creciente percep- ción de riesgo en los mercados in- mobiliarios que se despertó entre los inversionistas de estos instrumentos financieros. Por lo cual nuevamente tuvieron que depender en mayor me- dida del fondeo de la SHF. El deterioro de las condiciones financieras de las Sofoles y Sofomes tiene que ver con el relajamiento en sus prácticas de otorgamiento de crédito y valuación de riesgos. Real Estate Market 139 C r éd i to