NAVAJA DE DOBLE FILO el mercado de bursatilización hipotecaria Si hay un instrumento que ha permitido el florecimiento de la industria inmobiliaria en el mundo, ese es el de la emisión de títulos de deuda respaldados por hipotecas. Sin embargo, este mercado posee riesgos intrínsecos muy serios, que mal manejados, pueden provocar la bancarrota de las empresas hipotecarias más grandes de Estados Unidos y con ello, el tremor de la economía global. Por fortuna, en México la historia de estos mercados es muy diferente. En términos terrenales, la siguiente bien podría ser la historia de una pandilla de malcriados. Sus nombres: Fannie, Freddie, Bern, Morgan, Merrill y Goldman, entre otros. Su pecado: comportarse como juniors, e ir por la vida derrochando recursos a diestra y siniestra. Por un tiempo las cosas salieron de maravilla, hasta que un mal día su estulticia los llevó al límite del abismo. Sin embargo, ahí estaba papá para salvarlos. Claro, nos referimos a Fannie Mae, Freddie Mac, Bern Stearns, Merrill Lynch, Morgan Stanley, y Goldman Sachs. Las dos primeras –otrora-, las firmas hipotecarias más grandes de la Unión Americana, la cuales poseen títulos hipotecarios con un valor de 5.3 billones de dólares, lo que supone aproximadamente la mitad de toda la deuda hipotecaria de ese país. El resto de la lista negra está conformada por los que eran -hasta hace unas cuantas semanas-, quizá los más prestigiados y poderosos bancos de inversión del planeta, que valiéndose de instrumentos como la bursatilización hipotecaria, han llevado a pique a la economía mundial. Su papi, el gobierno de aquella nación, que la tarde del pasado 3 de octubre aprobó el mayor rescate financiero de la historia, al poner a su disposición un presupuesto de más de 700 mil millones de dólares para sacarlos de la insolvencia y la falta de respuesta ante sus obligaciones y, con ello, detener la ruptura del sistema financiero internacional. Pero, ¿cómo es que se llegó a ese punto? ¿Bajo qué esquemas? ¿Por qué México se encuentra en mejor posición ante esta circunstancia? ¿Qué lecciones, retos y oportunidades podemos aprender de este capítulo? y, ¿cómo capitalizar esta lección para la realidad mexicana? DEFINICIONES La bursatilización hipotecaria no es más que la emisión de deuda en una Bolsa de Valores, para poder financiar el crecimiento de una empresa (viviendera) o financiera (dar más créditos) anteponiendo como garantía para los acreedores, el pago de las hipotecas y desde luego los inmuebles; y mediante este instrumento, crecer a un paso más veloz, en mejores condiciones. Hasta ahí todo parece estar en equilibrio: tú me prestas, yo te pago y los dos crecemos, los dos nos beneficiamos y todos somos felices. Pero (siempre hay un pero), lo malo comenzó cuando a quien se le prestaron esas estratosféricas cantidades de dinero (la pandilla de malcriados), comenzó a relajar irresponsablemente sus políticas para otorgar el crédito, hasta llevarlas al grado de darle una casa a gente que no tenían para pagar y, no obstante, siguieron presta y presta y presta y presta… Real Estate Market 105 CR ÉD I TO Michael Negrete Cruz
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