En México se publicó la estimación oportuna de crecimiento del PIB del primer trimestre, mostrando un crecimiento trimestral de 1.12%, dato que se ubicó por arriba de las expectativas del mercado. A tasa anual (comparando con el mismo trimestre del 2022) el PIB mostró un crecimiento de 3.8% de acuerdo con series desestacionalizadas. Al interior del PIB, las actividades primarias mostraron una contracción trimestral de 3.2%, las actividades secundarias crecieron 0.7% trimestral y las actividades terciarias un crecimiento de 1.5% trimestral.
Lo anterior pone en evidencia que es el consumo de bienes y servicios lo que ha dado mayor impulso a la actividad económica de México. De hecho, el crecimiento trimestral de 1.5% de las actividades terciarias fue el mayor desde el segundo trimestre del 2015 (omitiendo el tercer y cuarto trimestre del 2020 cuando se observó un efecto de rebote).
Con lo anterior, se espera que en 2023 el PIB de México crezca entre 1.7% y 2.0%, impulsado por el consumo, aunque persisten los riesgos para el crecimiento debido a la mayor probabilidad de recesión en Estados Unidos, lo que puede afectar al crecimiento de México a través de las remesas y exportaciones.
Cabe destacar que el consumo en México se ha visto beneficiado por: 1) el incremento en la masa salarial (ante el crecimiento del empleo y los salarios), 2) entrada récord de remesas al país y 3) apoyo del gobierno. En este sentido, el consumo ha sido un motor interno de crecimiento, pero impulsado por el gobierno y factores externos. Además, el crecimiento del consumo no está acompañado de un crecimiento sostenido de la inversión fija bruta que debería ser el motor interno de crecimiento, ya que genera potencial de crecimiento también en el largo plazo.
Las únicas divisas que se aprecian hoy son el rublo ruso con 2.74%, la rupia de Indonesia con 0.22%, el yuan chino con 0.13% y el peso mexicano con 0.05%. La apreciación del rublo ruso se debe que, en su anuncio de política monetaria, el banco central de Rusia mantuvo la tasa sin cambios en 7.5%, pero señaló que, debido a presiones inflacionarias, podrían considerar incremento a la tasa en reuniones posteriores. Por su parte, la apreciación del peso se debe al dato de crecimiento del PIB mejor a lo esperado.
El índice ponderado del dólar avanza 0.23%, pues nuevamente se especulan riesgos para la inflación en la antesala al anuncio de política monetaria del 3 de mayo. En Estados Unidos el índice de precios del consumo personal (PCE deflator), el cual es seguido por la Reserva Federal, se ubicó en marzo en 4.2%, ligeramente por arriba de la expectativa del mercado de 4.1%. Asimismo, el dato de febrero fue revisado al alza de 5.0 a 5.1%. Por su parte, el índice subyacente, se ubicó en 4.6% anual, mientras que la estimación de febrero fue revisada al alza de 4.6% a 4.7 por ciento.
El ingreso personal mostró un crecimiento mensual nominal de 0.3%, por encima de las expectativas del mercado de 0.2% y el ingreso personal disponible (después de impuestos) creció 0.4%. La tasa de ahorro en marzo se ubicó en 5.1%, mostrando una mejoría por sexto mes al hilo. La confirmación de datos positivos para el ingreso personal a la par de datos de inflación por arriba de lo esperado, elevan la probabilidad de que la Fed suba la tasa en 25 puntos base la siguiente semana.
En cuanto a otros indicadores económicos, en el primer trimestre del 2023 el PIB de la eurozona creció 0.1% trimestral. A tasa anual, el crecimiento fue de 1.3%. Al interior, la mayor economía de la eurozona, Alemania, mostró un crecimiento nulo durante el primer trimestre, después de mostrar una contracción trimestral de 0.5% en el cuarto trimestre del 2022. De acuerdo con la Oficina Federal de Estadística de Alemania (Destatis), el crecimiento nulo en el primer trimestre se debe a una disminución del consumo de los hogares y del gobierno.
Por su parte, Francia creció 0.2% trimestral, mostrando un crecimiento anual de 0.8% en el primer trimestre. Italia, creció 0.5% trimestral, debido parcialmente a un efecto rebote, pues se había contraído 0.1% en el cuarto trimestre del 2022. En España el crecimiento trimestral fue de 0.5% y anual de 3.8%. Bélgica creció 0.4% trimestral, logrando acumular 9 trimestres consecutivos de expansión. A tasa anual el crecimiento fue de 1.3%. Portugal registró un fuerte crecimiento trimestral de 1.6%, acumulando 8 trimestres consecutivos de crecimiento y a tasa anual, el crecimiento fue de 2.5%. En contraste, Irlanda se contrajo 2.7% trimestral. A tasa anual el PIB de Irlanda sigue mostrando un crecimiento de 2.6%, debido a crecimientos trimestrales sostenidos en 2022.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.95 y 18.10 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 8.5 puntos base, ubicándose en 3.43%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra pocos cambios al disminuir 0.1 puntos base, ubicándose en 8.82 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de un mes tiene una prima del 1.20% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado. Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.1350 a un mes, 18.6753 a 6 meses y 19.2945 pesos por dólar a un año.