La apreciación del peso se debe a los siguientes factores:

1. Se ha moderado la aversión al riesgo sobre México. La exención del arancel del 25% a las exportaciones mexicanas que cumplan con el T-MEC se espera que lleve a una mayor integración comercial, pues obliga a las empresas a cumplir con los criterios del tratado, como las reglas de contenido regional y de contenido laboral, para evitar los aranceles. Cabe recordar que en 2024 solo el 48% de las exportaciones mexicanas se enviaron a Estados Unidos bajo el T-MEC.

Ayer por la mañana el peso mexicano amplió su apreciación luego de que el secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, hiciera comentarios positivos de México, debido a que el gobierno no ha impuesto aranceles en represalia. Cabe recordar que Canadá y la Unión Europea han impuesto represalias a los aranceles del acero y aluminio. Además, ayer Canadá presentó una queja formal ante la Organización Mundial de Comercio.

El riesgo de aranceles no ha desaparecido y el mercado estará atento al 2 de abril, cuando Estados Unidos anunciará aranceles recíprocos. Esta mañana, Howard Lutnick comentó que el próximo mes podrían imponerse aranceles a las importaciones de autos de todos los países, incluyendo Corea del Sur, Japón y Alemania.

2. Se anticipa que hoy el Senado de Estados Unidos apruebe una ley de gasto que evite el cierre parcial de operaciones del gobierno a partir de medianoche. De acuerdo con Chuck Schumer, líder demócrata del Senado, un cierre del gobierno daría la oportunidad a Donald Trump y Elon Musk para la destrucción de servicios gubernamentales clave y además se distraería la atención pública de la política económica y comercial de Trump, que está dañando a la economía. Con lo anterior, Schumer justifica la importancia de respaldar la ley de gasto de los republicanos y evitar el cierre parcial del gobierno. La votación se espera para hoy por la tarde y los republicanos cuentan con 53 de los 60 votos necesarios para la aprobación de la ley de gasto.
3. En las dos sesiones previas se publicaron en Estados Unidos los datos de inflación al consumidor y productor de febrero, mostrando la disminución de presiones inflacionarias y elevando la probabilidad de que la Reserva Federal siga recortando la tasa de interés en el año. A tasa anual, la inflación al productor se ubicó en 3.17%, la menor desde noviembre del 2024 y por debajo de la expectativa del mercado. Por su parte la inflación al consumidor se ubicó en 2.82%, la menor desde noviembre del año pasado. La inflación al consumidor también se ubicó por debajo de la expectativa del mercado.

Se observa en el mercado de divisas mayor apetito por riesgo, y el dólar pierde 0.13% de acuerdo con el índice ponderado. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son el rublo ruso con 1.00%, el rand sudafricano con 0.90%, el zloty polaco con 0.84%, la corona sueca con 0.71%, el real brasileño con 0.69% y el dólar neozelandés con 0.68 por ciento. Las divisas más depreciadas hoy son el yen japonés con 0.63%, el franco suizo con 0.34%, el ringgit de Malasia con 0.22%, la lira turca con 0.16%, la libra esterlina con 0.09% y el shekel israelí con 0.02 por ciento. Destaca que las dos divisas con mayor depreciación son consideradas refugio.

A su vez, en la sesión podría continuar el optimismo de los mercados, luego de que Donald Trump señaló en su red social que ayer se tuvieron discusiones muy productivas con el presidente de Rusia, Vladimir Putin, agregando que hay una buena probabilidad de poner fin a la guerra.

Se ha extendido el optimismo al mercado de capitales, que muestra ganancias generalizadas a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 0.72%, el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 2.12%, cortando una racha de 5 sesiones de caídas. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái ganó 2.43%, luego de 2 sesiones de pérdidas y siendo la mayor ganancia desde el 14 de enero. En Europa, se observan ganancias debido a que se llegó a un acuerdo con el Partido Verde en Alemania para avanzar con el nuevo paquete fiscal, lo que aumentará el gasto en infraestructura y defensa. El STOXX 600 registra una ganancia 0.81%, el DAX alemán muestra un avance de 1.76%, el CAC 40 francés gana 1.19% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.75 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.69%, el Nasdaq Composite avanza 1.31% y el S&P 500 gana 0.99 por ciento.

Es importante agregar que no han desaparecido los riesgos para el crecimiento económico global, lo que se refleja en una mayor demanda por oro en el mercado de materias primas. El oro tocó un nuevo máximo histórico de 3,004.94 dólares por onza, superando por primera vez el umbral de 3,000 dólares. El precio del oro se ha visto impulsado por:

1. Una mayor demanda como activo refugio, ante las políticas proteccionistas de Trump y la posibilidad de una recesión económica global. 
2. Una mayor demanda como activo de inversión, ante la desaceleración de la inflación en Estados Unidos, lo que hace pensar que la Reserva Federal podría retomar los recortes a la tasa antes de lo previsto. Menores tasas impulsan la demanda de los commodities, pues reducen los costos de oportunidad de mantener inversiones en materias primas que no pagan interés.
3. Las compras de los bancos centrales.

En cuanto a anuncios de política monetaria, el Banco Central de Perú mantuvo sin cambios la tasa en 4.75%, en línea con las expectativas del mercado. Esta es la segunda decisión consecutiva en la que el banco central de ese país mantuvo la tasa sin cambios luego de recortarla 300 puntos base desde que iniciaron con su ciclo de recortes el 12 de septiembre del 2023.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 19.89 y 20.09 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 3.2 puntos base a 4.30 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.85% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.0764 a 1 mes, 20.4600 a 6 meses y 20.9025 pesos por dólar a un año.