Es importante señalar que, a diferencia de sesiones previas, el tipo de cambio muestra un comportamiento lateral, consistente con mayor cautela pues persiste el riesgo de episodios de volatilidad debido a la guerra en Oriente Medio.
Ayer por la noche, Donald Trump mencionó en su red social que todo el equipo y personal militar de Estados Unidos permanecerán en la región de Irán hasta que se logre un “acuerdo real” y de no alcanzarse, reiniciarán los ataques con una fuerza nunca antes vista, agregando que el estrecho de Ormuz debe estar abierto y libre. De acuerdo con medios, el miércoles solamente se registró el paso de 4 buques a través del estrecho de Ormuz, por debajo de los 11 registrados el martes.
Por su parte, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.97%, la corona noruega con 0.64%, el shekel israelí con 0.48%, el dólar neozelandés con 0.34%, el zloty polaco con 0.24% y la corona danesa con 0.23 por ciento. Las divisas más depreciadas hoy son: la rupia de Indonesia con 0.44%, el rand sudafricano con 0.32%, el yen japonés con 0.26%, el ringgit de Malasia con 0.19%, el won surcoreano con 0.16% y la lira turca con 0.14 por ciento.
Se observan en el mercado de materias primas correcciones al alza en la mayoría de los precios de los energéticos, pues el estrecho de Ormuz permanece mayormente cerrado.
- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 98.99 dólares por barril, con un avance de 4.85 por ciento. Desde el 27 de marzo, el precio acumula un avance de 47.99 por ciento.
- El petróleo Brent inicia cotizando en 97.94 dólares por barril, con un avance de 3.37%, pero se mantiene cotizando por debajo de los 100 dólares por barril por segunda sesión consecutiva. El precio se mantiene alto, ya que desde que inició la guerra, suma un avance de 35.48 por ciento.
- La gasolina en Estados Unidos gana 1.60% y cotiza en 3.05 dólares por galón. El precio se mantiene alto, pues desde que inició la guerra, la gasolina registra un avance de 33.19 por ciento.
- El gas natural en Estados Unidos inicia la sesión cotizando en 2.71 dólares por millón de BTU, con una pérdida de 0.59 por ciento. Con esto, el gas natural cotiza 6.00% por debajo de lo registrado previo al inicio de la guerra.
- El gas natural en Europa cotiza en 45.93 euros por MWh, con un avance de 1.39 por ciento. Desde que inició la guerra, acumula un incremento de 45.76 por ciento.
A su vez, los metales preciosos inician la sesión con ganancias. El oro inicia cotizando en 4,739.81 dólares por onza, con un avance de 0.44 por ciento. Por su parte, la plata cotiza en 74.27 dólares por onza, con una ganancia de 0.21 por ciento. Cabe mencionar que estos metales preciosos registran pérdidas respecto a los niveles previos al inicio de la guerra: el oro pierde 10.21% y la plata pierde 20.81 por ciento.
Predominan en el mercado de capitales las pérdidas debido al aumento de la aversión al riesgo. Las pérdidas también se deben en parte a una corrección, luego de que registraran fuertes ganancias en la sesión del miércoles. En la sesión asiática, el Nikkei 225 de Japón perdió 0.73%, el Hang Seng de Hong Kong perdió 0.54% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.64 por ciento. En Europa, el FTSE 100 de Londres retrocede 0.30%, el CAC 40 de Francia pierde 0.63% y el DAX de Alemania pierde 1.15 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones pierde 0.38%, el S&P 500 pierde 0.27% y el Nasdaq pierde 0.19 por ciento.
Hoy se publicó información económica relevante en Estados Unidos. Las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 4 de abril se ubicaron en 219 mil, su mayor nivel desde la primera semana de febrero, subiendo en 16 mil respecto a la semana anterior y ubicándose por encima de la expectativa de mercado de 210 mil. Lo anterior es señal de que persiste la debilidad del mercado laboral. Sin embargo, no todo fue negativo, pues las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.794 millones en la semana del 28 de marzo, bajando en 38 mil respecto a la semana anterior y ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 1.828 millones.
También se publicó el reporte de ingreso y consumo personal de febrero. Destacó que el ingreso personal registró un retroceso mensual de 0.1%, luego de crecer 0.4% en febrero, siendo la primera contracción mensual desde mayo del 2025. Asimismo, el dato se ubicó por debajo de la expectativa del mercado de un crecimiento mensual de 0.3 por ciento. Por su parte, el gasto privado registró un crecimiento mensual de 0.5% en febrero, acelerándose desde el crecimiento de 0.3% el mes previo, pero ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 0.6 por ciento. Destaca que el índice de precios al consumo (PCE index), medida de inflación seguida por la Reserva Federal, se ubicó en 2.8% anual, sin cambios respecto al mes previo y en línea con las expectativas del mercado. No obstante, a tasa mensual se aceleró de 0.3% a 0.4%, su mayor avance mensual desde febrero del 2025, mostrando que se estaban acentuando las presiones inflacionarias antes de que iniciara el conflicto de Oriente Medio.
En Estados Unidos el PIB del cuarto trimestre del 2025 mostró un crecimiento trimestral anualizado de 0.48% en su tercera revisión, por debajo de la segunda revisión de 0.65% y debajo también de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 0.67 por ciento.
Mostró el consumo privado un crecimiento trimestral anualizado de 1.93%, ubicándose por debajo de la estimación previa de 1.97 por ciento. El consumo mostró una contribución sobre el crecimiento anualizado de 1.30 puntos porcentuales (pp), bajando desde la contribución preliminar de 1.33 pp. Asimismo, las exportaciones netas contribuyeron con -0.22 pp, debido a una caída en las exportaciones en el trimestre de 3.21% trimestral anualizado. Por otro lado, las importaciones se revisaron al alza desde -1.11% trimestral anualizado a -0.97 por ciento. Por su parte, el gasto del gobierno se revisó al alza pasando de -5.83% trimestral anualizado a -5.64%, contribuyendo con -0.99 pp en el crecimiento económico. Finalmente, la inversión fija bruta registró un crecimiento trimestral anualizado a 2.31%, contribuyendo con 0.40 pp al crecimiento del PIB. La revisión a la baja durante el cuarto trimestre llevó al PIB de Estados Unidos a crecer 2.11% en el 2025, revisado a la baja desde la estimación inicial de 2.17 por ciento.
Respecto a indicadores económicos en México, se publicó el Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Ligeros para marzo. Durante el mes, la producción de vehículos ligeros fue de 343,520 unidades, con un crecimiento anual de 2.52%, mostrando avance en 3 de los últimos 4 meses. En el mes, la producción de vehículos ligeros fue mayormente representada por camiones ligeros con el 79.40% de la producción. Por marca, General Motors, Nissan, Chrysler y Volkswagen fueron las armadoras con mayor producción en el mes, representando en conjunto el 55.95% de la producción total en marzo. General Motors registra un retroceso anual de 4.70%, sumando dos meses de contracción, mientras que la producción de Nissan cayó 16.58% anual, sumando caídas en 5 de los últimos 6 meses. Por su parte, Chrysler registró un crecimiento en su producción de 7.44% anual, hilando seis meses de avances y Volkswagen mostró un incremento de 50.29% anual, siendo el cuarto mes que registra crecimiento por encima del 40% anual.
Por su parte, las exportaciones de vehículos ligeros alcanzaron 310,205 unidades en marzo, mostrando un crecimiento de 4.20% respecto al mismo mes del 2025, acumulando avances en 2 de los últimos 3 meses. Respecto al máximo histórico para un mes de marzo en 2019, las exportaciones muestran una contracción de 4.76 por ciento. Los tres países receptores con mayor participación en las exportaciones en marzo son Estados Unidos (75.90%), Canadá (12.58%) y Alemania (3.94%). Cabe mencionar que las exportaciones hacia Estados Unidos muestran una contracción anual de 2.24%, sumando ocho meses de contratación, debido a los aranceles cobrados, pues con datos de Estados Unidos a febrero (último dato disponible), la partida 8703, que corresponde a vehículos tipo turismo y vehículos para transporte de personas pagaron un arancel de 13.99% en febrero.
Al interior de la inflación no subyacente, destacó que el subcomponente de agropecuarios registró una inflación de 4.52% mensual, la más alta para un periodo igual desde 2013. Esto se debió al incremento de la inflación de frutas y verduras, que se ubicó en 10.75% mensual, la más alta en registro al comparar periodos iguales. Cabe mencionar que, actualmente, el sector agrícola está enfrentando diversos retos, tales como: 1) el combate contra la inseguridad, 2) la falta de apoyos gubernamentales, 3) huelgas y protestas, y 4) una menor producción de jitomate tras la imposición de un arancel del 17% por parte de Estados Unidos a sus importaciones. Todo esto ha limitado la oferta de estos productos, lo que ha provocado aumentos considerables en sus precios.
Por su parte, el subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una inflación de 0.85%, luego de dos meses oscilando en torno al 0.00 por ciento. Al interior, la inflación de energéticos se aceleró a 1.06%, tras dos meses en contracción, registrando su nivel más alto para un mes igual desde 2022. Esto refleja que el incremento en los precios globales de la energía, destacando el petróleo y sus derivados como consecuencia de la guerra entre Estados Unidos e Irán, ya comienza a manifestarse en los precios de los hidrocarburos en México.
Y, por el contrario, la inflación subyacente se desaceleró por segundo mes consecutivo, ubicándose en 0.38%, la más baja para un periodo igual desde 2020. En su interior, destacó que la inflación de sus dos subcomponentes también se desaceleró. Por un lado, la inflación de mercancías se ubicó en 0.29%, la menor para un mes igual desde 2024. Esto obedeció a la desaceleración de sus dos rubros: la inflación de mercancías alimenticias, que se ubicó en 0.26% (la más baja para un mes igual desde 2018), y la inflación de mercancías no alimenticias, que bajó a 0.31 por ciento. No obstante, esta última se mantiene elevada pues, al comparar con periodos iguales, es la más alta desde 2023. Por otro lado, la inflación de servicios se desaceleró a 0.48 por ciento. Esta inercia a la baja provino del rubro de servicios de educación, cuya inflación bajó a 0.05% (la menor para un periodo igual desde 2024), y de la inflación de otros servicios, que se situó en 0.65 por ciento. Sin embargo, la inflación de servicios de vivienda se aceleró ligeramente a 0.36% y, al comparar con periodos iguales, es la más alta desde 2024.
La inflación de productos agropecuarios se aceleró drásticamente a 8.77%, tras haberse ubicado en 4.50% el mes anterior y luego de haber permanecido por debajo del 3% desde julio de 2025 hasta enero de 2026. Esto es consecuencia de los problemas de oferta en el campo, que están provocando un fuerte repunte en los precios de las frutas y verduras en México, impulsando su inflación a situarse en 21.77% anual. Cabe mencionar que la inflación de este rubro se encontraba en medio de una tendencia a la baja, luego de haber caído 9.08% de noviembre de 2024 a enero de 2026. Por el contrario, la inflación de productos pecuarios limitó el repunte de todo el subcomponente, pues se ubicó en 0.34% anual, su segundo mes consecutivo por debajo del 1 por ciento.
Mientras que, la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró a 2.21%, su mayor nivel desde noviembre de 2025. Al interior, destacó que la inflación de tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró a 6.03% anual, superando el umbral del 6% por primera vez desde junio de 2023. Por su parte, la inflación de energéticos se ubicó en 0.13%, con lo que cortó una racha de dos meses en contracción. A pesar de este repunte, la inflación de energéticos se mantiene baja, sin superar el 1.1% desde junio de 2025.
La inflación subyacente se desaceleró por segundo mes consecutivo, ubicándose en 4.45 por ciento. Sin embargo, se mantiene alta, hilando once meses por encima del 4 por ciento. Por esto mismo, sería prematuro alegar que este componente envía señales de convergencia hacia el objetivo del 3% del Banco de México. En su interior, preocupa principalmente el rubro de servicios, cuya inflación se aceleró a 4.51%, la más alta desde junio de 2025, mostrando una clara renuencia a bajar del 4.35 por ciento.
En este contexto Grupo Financiero Base revisa al alza su pronóstico de inflación a 4.20%, impulsada principalmente por los efectos de la guerra entre Estados Unidos e Irán sobre los precios de las materias primas a nivel global, por la renuencia de la inflación de servicios a bajar y por la inseguridad pública que ha afectado las cosechas y con ello sigue presionando al alza la inflación de frutas y verduras. Por esto, el Banco de México debería cambiar su postura y discurso, manteniendo la tasa de interés sin cambios. Se han materializado riesgos al alza para la inflación, que podría seguir subiendo si la guerra en Irán y la inseguridad pública en México continúan. De no haber un cambio en su postura, el Banco de México podría sufrir una pérdida de credibilidad y generar desconfianza en el manejo de la política monetaria y compromiso de llevar la inflación al 3 por ciento. Cabe recordar que, para México, las expectativas es uno de los canales más importantes de política monetaria, lo que hace aún más relevante la credibilidad sobre el Banco de México.
Finalmente, el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) registró un avance mensual de 1.72% en marzo, acelerándose con respecto al crecimiento registrado en febrero (0.19%) y siendo el mayor avance mensual desde marzo de 2020 cuando creció 1.95 por ciento. A tasa anual, el índice se aceleró de 1.11% en febrero a 2.77% en marzo, rompiendo una racha de doce meses consecutivos de desaceleración y ubicándose en su mayor tasa anual desde octubre de 2025. Excluyendo el petróleo, el INPP mostró una tasa de inflación mensual positiva de 1.02%, cifra inferior a la observada para el INPP general, que avanzó 1.72 por ciento. La tasa anual del INPP sin petróleo se aceleró de 1.66% en febrero a 2.46% en marzo, por debajo del INPP total (2.77%) y ubicándose en su mayor tasa anual desde diciembre de 2025. Lo anterior debido al reciente auge en los precios del petróleo impulsado por el conflicto en Irán.
Al interior del indicador, se observaron crecimientos mensuales en los tres grandes grupos de actividad económica: el índice de precios de las actividades primarias registró un incremento de 4.68%, rompiendo una racha de dos meses de caídas; las secundarias registraron un crecimiento de 1.93% mensual, hilando siete meses de crecimiento. De forma similar, el índice de precios de las actividades terciarias creció 0.99% mensual, acelerándose con respecto al mes anterior.
En términos anuales, el INPP continúa impulsado principalmente por las actividades terciarias, con una tasa de crecimiento anual de 4.15%, ubicándose en su mayor nivel desde octubre de 2025. En segundo lugar, se encuentran las actividades secundarias, con una tasa de 2.22%, rompiendo una racha de trece meses de desaceleración. Finalmente, las actividades primarias mostraron una caída anual de 1.05%, hilando cinco meses consecutivos de caídas anuales.
Hoy a las 9:00 horas se publicarán las minutas de la última decisión de política monetaria del Banco de México. Será importante conocer las opiniones disidentes de Jonathan Heath y Galia Borja, que votaron por mantener la tasa de interés sin cambios. Asimismo, será relevante conocer la justificación para realizar el recorte de 25 puntos base de los otros tres miembros de la Junta de Gobierno y su disposición para realizar recortes adicionales.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años se mantiene sin cambios en 4.30 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.4609 a 1 mes, 17.6918 a 6 meses y 18.0030 pesos por dólar a un año.