En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.87%, la rupia de Indonesia con 0.69%, el dólar neozelandés con 0.49%, la corona noruega con 0.47% y el peso chileno con 0.38 por ciento. Por otro lado, las únicas divisas que se aprecian son: el peso colombiano con 0.16%, el shekel israelí con 0.14%, el real brasileño con 0.10% y el dólar de Hong Kong con 0.01 por ciento.

Por tercera sesión consecutiva, el dólar gana acumulando un avance de 0.55% durante ese periodo y alcanzando un máximo no visto desde el 12 de abril, impulsado por un repunte en la aversión al riesgo global ante el estancamiento en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Si bien la Casa Blanca anunció la extensión del alto al fuego, las conversaciones para un acuerdo de paz permanecen detenidas a la espera de una respuesta por parte de Irán, lo que ha incrementado la incertidumbre en los mercados. En particular, las diferencias en torno al programa nuclear iraní y la exigencia de Estados Unidos de que Irán entregue sus reservas de uranio continúan siendo puntos clave del conflicto.

Bajo este contexto, las tensiones en torno al estrecho de Ormuz han escalado nuevamente, con episodios recientes de intercepción de buques y acciones militares en la zona, lo que ha elevado los riesgos sobre el suministro energético global. Cabe recordar que cerca del 20% del comercio mundial de petróleo y gas natural licuado transita por esta vía, por lo que cualquier disrupción tiene implicaciones relevantes sobre los precios internacionales de los energéticos.

El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 93.93 dólares por barril, con un avance de 0.37% e hilando cuatro sesiones al hilo de ganancias. Además, durante el overnight el WTI tocó un máximo de 97.22 dólares por barril. Con respecto al inicio de la guerra, este commodity suma un alza de 40.04 por ciento.

A su vez, el petróleo Brent comienza la sesión cotizando en 102.26 dólares por barril, con una ganancia de 0.34 por ciento. Esta es su cuarta sesión consecutiva al alza, tocando un máximo de 106.15 dólares por barril. Así, frente al 27 de febrero el Brent muestra un incremento de 41.65 por ciento.

Cotiza el gas natural en Europa en 44.59 euros por MWh, con un avance de 2.37%, su cuarta sesión seguida de ganancias. Además, este commodity tocó un máximo de 45.85 euros por MWh, nivel no visto desde el 13 de abril. Con respecto al comienzo de la guerra, acumula un aumento de 41.54 por ciento.

También, la persistencia del bloqueo naval estadunidense sobre puertos iraníes y la postura de Irán de no retomar negociaciones bajo estas condiciones refuerzan la percepción de que el conflicto podría prolongarse. Este entorno ha reactivado la demanda por activos refugio, favoreciendo al dólar.

Muestra el mercado de capitales pérdidas generalizadas ante el aumento de las tensiones en Medio Oriente. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una caída de 0.75%, luego de 3 sesiones consecutivas de avances. A pesar de la pérdida, el índice japonés alcanzó un nuevo máximo histórico de 60,013.98 puntos. El Hang Seng de Hong Kong mostró una pérdida de 0.95%, mientras que el CSI 300 de Shanghái cayó 0.28 por ciento. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.25%, el DAX alemán muestra una caída de 0.34% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.53 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una caída de 0.55%, el Nasdaq Composite pierde 0.33% y el S&P 500 cae 0.30%.

Los metales preciosos empiezan la sesión con pérdidas generalizadas. El oro cotiza en 4,729 dólares por onza, con un retroceso de 0.22%, luego de que ayer ganó 0.42 por ciento. Por su parte, la plata cotiza en 76.30 dólares por onza, con una caída de 1.81% y borrando la ganancia que registró el día de ayer (1.28%).

Respecto a indicadores económicos, en Estados Unidos, se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 18 de abril que se ubicaron en 214 mil, subiendo en 6 mil respecto a la semana anterior y encima de la expectativa del mercado de 210 mil. Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.821 millones en la semana del 11 de abril, subiendo en 12 mil respecto a la semana anterior y ubicándose por encima de la expectativa del mercado de 1.816 millones.

En Europa, se publicó el PMI manufacturero de la Eurozona de abril, el cual se ubicó en 52.5 puntos, aumentando desde lo observado en marzo de 51.6 puntos y ubicándose en su mayor nivel desde mayo del 2022. No obstante, el PMI de servicios registró una caída de 2.8 puntos en abril para ubicarse en 47.4 puntos, su menor nivel desde febrero del 2021. Asimismo, el índice compuesto pasó de 50.7 puntos en marzo a 48.6 puntos en abril, muy por debajo de la expectativa del mercado de 50.2 puntos y ubicándose su menor nivel desde noviembre del 2024. Esta caída muestra que los consumidores están siendo afectados por la guerra en Medio Oriente.

Hoy se publicaron los datos de la inflación al consumidor de México, correspondientes a la primera quincena de abril. A tasa quincenal, la inflación se desaceleró por segunda quincena al hilo, ubicándose en 0.11% y siendo la más baja para un periodo igual desde 2024.

La desaceleración de la inflación general respondió a la contracción de la inflación no subyacente, que cayó por primera vez desde la segunda quincena de enero, para ubicarse en -0.13%. Sin embargo, esta contracción quincenal es atribuible a un efecto estacional, pues al analizar con periodos iguales, este rubro suele caer cada primera quincena de abril. Al interior, el subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una inflación de -1.34%, aunque al comparar con periodos iguales esta es la menor caída de precios desde 2013. Esta contracción se debió a la caída en los precios de los energéticos (-2.51%), mientras que la inflación de las tarifas autorizadas por el gobierno limitó la caída de la inflación no subyacente, pues esta se aceleró a 0.70% quincenal, la más alta para un periodo igual desde 2013.

Por el contrario, la inflación subyacente registró una ligera aceleración, situándose en 0.18% quincenal. Esta aceleración se debió prácticamente a la inflación de mercancías, que subió a 0.25% quincenal. En su interior, destacó que la inflación de sus dos rubros se aceleró: la inflación de mercancías no alimenticias, que se ubicó en 0.38% y la inflación de las mercancías alimenticias, que se ubicó en 0.11 por ciento. Cabe mencionar que la inflación de este último rubro se mantuvo baja, pues al comparar con periodos iguales es la menor desde 2007. Por su parte, la inflación de servicios se desaceleró a 0.12% quincenal, rompiendo a la baja el umbral de 0.2% en el que se mantuvo en las últimas cuatro quincenas. Esto dado que la inflación de otros servicios se desaceleró sustancialmente a 0.08%, siendo la más baja para un periodo igual desde 2024. A la vez, la inflación de educación se mantuvo en 0.00% por tercera quincena consecutiva. No obstante, la desaceleración de la inflación subyacente fue limitada por la inflación de vivienda, que se ubicó en 0.18%, la más alta para un periodo igual desde 2023.

A tasa anual, la inflación general se ubicó en 4.53%, hilando dos quincenas de desaceleración. Sin embargo, la inflación hila cuatro quincenas por encima del 4%, nivel muy superior al 3% objetivo del Banco de México. Además, preocupa que sus dos componentes registran una inflación superior al 4 por ciento.

La inflación no subyacente se aceleró a 5.41% y fue la más alta desde la segunda quincena de mayo del 2025. En su interior destacó lo siguiente:

- La inflación de productos agropecuarios se ubicó en 8.68% anual, su quinta quincena al hilo por encima del 3% objetivo del Banco de México. Al interior, frutas y verduras registró una inflación de 23.03%, su tercera quincena al hilo superior al 10 por ciento. Esto preocupa, pues es derivado de una menor producción en el campo y de los problemas de inseguridad al interior del país, problemas que no se corregirán en el corto plazo y que pueden mantener presionada la inflación de este rubro en el mediano plazo. Por el contrario, la inflación de productos pecuarios cayó 0.84%, siendo la menor inflación desde la primera quincena de abril de 2024.

- La inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en 2.83% anual, acelerándose por tercera quincena consecutiva. Estas presiones al alza obedecieron al rubro de tarifas autorizadas por el gobierno, cuya inflación se aceleró a 6.45%, la más alta desde la primera quincena de junio de 2023. Por el contrario, la inflación de energéticos se desaceleró a 0.80%, aunque se mantiene alta.

La inflación subyacente se ubicó en 4.27%, su quinta quincena consecutiva de desaceleración. Esto debe ser tomado con cautela, pues acumula 231 quincenas por encima del 3% objetivo. Al interior, la inflación de sus dos rubros se desaceleró:

- La inflación de mercancías se ubicó en 4.10%, hilando cinco quincenas de desaceleración, para registrar su menor inflación desde la primera quincena de octubre. La inflación de mercancías no alimenticias se ubicó en 2.97%, siendo la inflación más baja desde la primera quincena de mayo de 2025. Por su parte, la inflación de mercancías alimenticias se desaceleró a 5.41%, alejándose de su máximo reciente registrado en la primera quincena de febrero (6.28%).

- La inflación de servicios se desaceleró a 4.44%, la menor inflación desde la primera quincena de febrero. Esta desaceleración obedeció prácticamente a la inflación de otros servicios, que se ubicó en 5.09%, siendo la más baja desde la segunda quincena de diciembre de 2025. Por su parte, la inflación de vivienda (3.54%) y la de educación (5.96%) se mantuvieron estables con respecto a lo registrado en las tres quincenas anteriores.

En este contexto, Grupo Financiero Base considera que el Banco de México debe tomar una postura cautelosa, manteniendo sin cambios su tasa de interés y mostrando una postura activa en la evaluación del impacto de la guerra entre Estados Unidos e Irán sobre los precios globales de la energía, alimentos y fertilizantes.

Dado que la tasa de interés del Banco de México se ubica en 6.75% y que la expectativa de inflación para los próximos 12 meses se ubica en 3.75%, la tasa real ex ante se ubica en 2.89 por ciento. Con esto, la tasa de interés real ex ante se ha ubicado dentro del rango estimado por el Banco de México para la tasa neutral real, entre 1.8% y 3.6% durante los últimos 7 meses, lo que implica que la política monetaria es neutral, es decir, no estimula ni restringe la actividad económica pero tampoco combate activamente a la inflación. Sin señales claras de una desaceleración de la inflación y con riesgos al alza sobre la misma, no es apropiado permanecer dentro del rango de la tasa neutral.

Y para el cierre de año se sigue esperando una inflación anual de 4.2 por ciento.

Por su parte, la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) correspondiente a febrero mostró una contracción del comercio minorista de 0.94% mensual, luego de un crecimiento de 1.01% en el mes anterior, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. Con esto, a tasa anual, el comercio minorista aumentó 3.20%, hilando 12 meses al alza, pero siendo el menor avance anual desde septiembre del año pasado. Al interior, destaca que los subsectores con mayor crecimiento anual en febrero fueron: 1) artículos para el esparcimiento (25.26%), 2) ropa, bisutería y accesorios de vestir (21.03%), 3) artículos de perfumería y joyería (17.83%), 4) exclusivamente a través de Internet, y catálogos impresos, televisión y similares (13.31%) y 5) artículos usados (10.61%). De esta forma, en el primer bimestre del 2026, el comercio minorista mostró un crecimiento de 3.94% anual, acelerándose del crecimiento de 0.97% del mismo periodo del año pasado.

Mientras, el comercio al por mayor mostró una caída de 1.51% mensual en febrero, siendo la mayor contracción mensual desde enero de 2025, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. No obstante, a tasa anual, registró un ligero crecimiento de 0.08% con lo que hila 2 meses de incrementos anuales, luego de una racha de 21 meses consecutivos de caídas. Al interior, destaca que los subsectores los mayores crecimientos anuales en febrero fueron: 1) maquinaria y equipo para los servicios y para actividades comerciales (16.24%), 2) maquinaria y equipo para la industria (7.88%), 3) mobiliario y equipo de cómputo y de oficina, y de otra maquinaria y equipo de uso general (7.23%), 4) artículos de papelería, libros, revistas y periódicos (4.51%) y 5) abarrotes y alimentos (3.27%). Con esto, en el primer bimestre del 2026, el comercio al por mayor registra un crecimiento de 0.92% anual, contrastando con la fuerte caída de 8.97% en el mismo periodo del año pasado.

Finalmente, el INEGI publicó las cifras de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondientes a febrero, la cual mostró que los ingresos por el suministro de bienes y servicios cayeron 1.80% respecto a enero, tras haber crecido 0.17% el mes anterior. Así, el indicador de ingresos registró una contracción anual de 2.85%, con lo cual hila su segunda caída consecutiva y marca su mayor retroceso anual desde diciembre de 2021, cuando el indicador presentó una caída de 6.07 por ciento.

En el desglose por subsectores, destaca que ocho mostraron un retroceso durante febrero. Los sectores que presentaron contracciones fueron: otros servicios excepto actividades gubernamentales (-19.13%); servicios de esparcimiento, culturales y deportivos, y otros servicios (-9.31%); servicios de apoyo a los negocios y manejo de residuos, y servicios de remediación (-3.27%); servicios educativos (-1.62%); servicios de información en medios masivos (-1.25%); servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (-0.83%); transportes, correos y almacenamiento (-0.41%) y servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles (-0.03%). Es decir, de los diez subsectores, se observaron retrocesos en ocho de ellos.

Pero en contraste, los únicos sectores que crecieron fueron: servicios de salud y de asistencia social (1.10%) y servicios profesionales, científicos y técnicos (0.63%).

A tasa anual, los servicios de esparcimiento, culturales y deportivos, junto con los servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas, registraron caídas de 18.74% y 7.60% respectivamente, siendo los sectores más deteriorados. Destaca que el sector de transportes, correos y almacenamiento suma cinco meses consecutivos de retrocesos anuales, mientras que el de servicios de alojamiento y preparación de alimentos hila 22 meses de caídas anuales.

En cuanto a noticias relevantes, ayer por la tarde, la Secretaría de Hacienda emitió un comunicado en el indican que la presidenta Claudia Sheinbaum se reunió con el secretario de Hacienda y de Energía, autoridades de Profeco y de Pemex, así como con empresarios del sector gasolinero para acordar mantener el precio del diésel en un precio máximo de 28 pesos por litro. Este tope en el precio del diésel podría generar escasez.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.31 y 17.51 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 2.9 puntos base a 4.2956 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.4017 a 1 mes, 17.6357 a 6 meses y 17.9387 pesos por dólar a un año.