La depreciación del peso ocurre a la par de un fortalecimiento moderado del dólar de 0.02% de acuerdo con el índice ponderado. Lo anterior se debe a los siguientes factores:

1. Cautela del mercado pues hoy comienza el simposio de Jackson Hole en Wyoming, que terminará el 29 de agosto. El mercado estará atento a la participación del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el día de mañana 29 de agosto a las 8:00 horas y a los comentarios sobre la inflación y la perspectiva para la política monetaria.

Hoy por la mañana, Jeff Schmid, presidente de la Reserva Federal de Kansas City, explicó que la tasa de interés no está restringiendo a la economía. Mencionó que en la pasada junta hubo varios disidentes y que él se pondría en ese campo. Además, indicó que las elecciones de medio término no afectarán la decisión de la política monetaria de la Fed, enviando la señal de que existe la posibilidad de votos para realizar aumentos a la tasa en las próximas reuniones.

2. Incertidumbre sobre la relación comercial entre Estados Unidos y Canadá. El día de ayer, el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, sugirió que su país debería considerar prohibir la entrada de algunos productos canadienses. Greer señaló que Canadá ha prohibido la venta de licores y destilados estadunidenses, ha impuesto límites al tipo de automóviles que puede importar y ha vetado ciertos bienes y servicios en las compras públicas de las provincias, mientras que Estados Unidos no ha prohibido nada proveniente de Canadá. Agregó que este tipo de medidas son extremas y que nunca las han aplicado, pero que quizá ahora sea necesario hacerlo.

Asimismo, Greer indicó que las conversaciones con el ministro canadiense responsable del comercio con Estados Unidos, Dominic LeBlanc, permanecen suspendidas y por el momento no existen canales abiertos entre ambas partes. También cuestionó la versión del gobierno canadiense sobre el fracaso de las negociaciones, señalando que fue Canadá quien presentó nuevas solicitudes tras alcanzarse un acuerdo preliminar, en contraste con lo señalado por el primer ministro, Mark Carney, quien atribuyó la ruptura a cambios de última hora por parte de Estados Unidos. Cabe señalar que ninguno de los dos gobiernos ha dado a conocer el texto del borrador del acuerdo.

También, Greer reveló que la Casa Blanca estaba dispuesta a reducir de 50% a 25% el arancel a la mayor parte del acero canadiense, aunque sujeto a un sistema de cuotas arancelarias, lo que implica que solo una porción de las importaciones recibiría la tasa menor. La elevada incertidumbre puede deteriorar la importancia del T-MEC y el proceso de revisión del tratado, con lo que México también resultaría afectado.

Mientras, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el rublo ruso con 2.33%, el florín húngaro con 0.43%, el zloty polaco con 0.33%, el ringgit de Malasia con 0.16%, la rupia india con 0.14% y el rand sudafricano con 0.14%. Las divisas más apreciadas hoy son: el dólar taiwanés con 0.40%, el dólar australiano con 0.29%, la corona sueca con 0.25%, la corona noruega con 0.20%, el franco suizo con 0.17% y el won surcoreano con 0.16 por ciento.

El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.20%, tras dos sesiones de avances. El Hang Seng de Hong Kong retrocedió 0.34% y acumula 3 caídas en las últimas 4 sesiones. Por otro lado, el Kospi surcoreano aumentó 1.53%, ganando en 5 de las últimas 6 sesiones y el CSI 300 de Shanghái avanzó 0.86%. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.38%, hilando dos sesiones a la baja. El FTSE 100 de Londres pierde 0.44% y el CAC 40 disminuye 1.21%. En contraste, el DAX alemán muestra un avance de 0.24% y suma tres sesiones al alza. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra un retroceso de 0.22%, mientras que el Nasdaq Composite avanza 0.82% y el S&P 500 gana 0.30 por ciento.

A su vez, en el mercado de materias primas, los energéticos comienzan la sesión con ganancias generalizadas. Esto se debe a una ligera corrección al alza tras las pérdidas registradas en las sesiones anteriores. El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 82.45 dólares por barril, con un avance de 0.27%. El Brent empieza la sesión cotizando en 88.33 dólares por barril, con un alza de 0.56%. El gas natural en Europa cotiza en 67.28 euros por MWh, con una ganancia de 2.52%, tras dos jornadas consecutivas a la baja. De los commodities agrícolas, el precio del trigo sigue presionado al alza, por la expectativa de un escalamiento de la guerra entre Rusia y Ucrania. Así, este commodity cotiza en 7.35 dólares por bushel, con un avance de 0.58%, su cuarta sesión seguida de ganancias. Además, hoy tocó un máximo de 7.50 dólares por bushel, su nivel más alto desde julio del 2023.

En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicó la balanza comercial preliminar de bienes de julio, que mostró un déficit de 118.8 mil millones de dólares, registrando un incremento de 17.2% respecto a junio. Asimismo, el dato fue mayor al déficit de 100.5 mil millones de dólares que esperaba el mercado. El aumento en el déficit se debió al crecimiento en las importaciones de 3.7% luego de una caída de 2.4% el mes anterior. Por otro lado, las exportaciones registraron una contracción de 2.9% mensual en julio, sumando tres meses al hilo de caídas. Lo anterior afecta al crecimiento económico del tercer trimestre.

Por su parte, las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 22 de agosto se ubicaron en 203 mil, bajando en 4 mil respecto a la semana anterior y ubicándose por debajo de la expectativa del mercado. Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.778 millones en la semana del 15 de agosto, disminuyendo en 18 mil respecto a la semana anterior. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.942 millones, lo que implica una contracción anual de 8.44%, ligando 27 semanas consecutivas de caídas. Estos datos indican un mejoramiento del mercado laboral en Estados Unidos.

Respecto a México, se publicó la balanza comercial de julio. De acuerdo con series originales, el crecimiento de las exportaciones totales de bienes se aceleró a una tasa anual de 43.74%, su mayor tasa de crecimiento desde abril y mayo de 2021, cuando las exportaciones mostraron un rebote a la fuerte caída en los mismos meses del 2020. Previo a esa fecha, solamente se observan crecimientos mayores en mayo de 2010, debido a un efecto de rebote tras la crisis financiera de Estados Unidos y en enero de 1995, ante la entrada en vigor del TLCAN un año atrás en enero de 1994.

El crecimiento acelerado de las exportaciones en el mes, se debió al avance de las exportaciones no petroleras que crecieron a una tasa anual de 45.00%, mientras que las petroleras crecieron 6.75%, avanzando por cuarto mes consecutivo.

Ahora bien, el crecimiento de las exportaciones no petroleras en julio estuvo explicado por el componente manufacturero, con un crecimiento de 45.70% anual, que a su vez se explicó principalmente por las exportaciones manufactureras distintas al sector automotriz, que crecieron 64.89% anual, solo superado por el registro de mayo de 2021 (67.53%). Por su parte, las exportaciones automotrices crecieron 2.39% anual, desacelerándose del crecimiento de 7.50% visto en junio. El crecimiento de las exportaciones automotrices estuvo sustentado en julio en las que se dirigieron a Estados Unidos, que crecieron 3.7% anual, pues las enviadas al resto del mundo se contrajeron 3.9% anual.

Durante los primeros siete meses del 2026, las exportaciones totales crecieron 27.68% anual, su mayor avance para un periodo igual desde 2010 (35.24%), cuando se dio un rebote a la caída de 31.26% registrada en 2009 y previo a esa fecha, desde 1995, cuando crecieron 32.34% en el mismo periodo. El crecimiento de las exportaciones en lo que va del 2026 está impulsado por el componente no petrolero, con un crecimiento de 28.74%, ante el avance de 42.16% de las exportaciones manufactureras no automotrices, en donde se encuentran las exportaciones de equipo de cómputo.

Y en contraste, las exportaciones automotrices acumulan en el año un bajo crecimiento de 1.20%, tras contraerse 4.78% en el mismo periodo del año pasado. Cabe mencionar que las exportaciones manufactureras no automotrices explican en lo que va del año el 68.44% de las exportaciones totales de México, subiendo desde 61.47% el año pasado y siendo su mayor proporción en registro. Durante los primeros siete meses del año, las exportaciones extractivas siguen acumulando un crecimiento elevado de 79.72% respecto al 2025, impulsadas por los incrementos en el valor de mercado de los metales preciosos e industriales. Es importante recordar que las exportaciones extractivas representan solamente 2.76% de las exportaciones totales.

Por su parte, el fuerte crecimiento de las exportaciones manufactureras no automotrices está respaldado por las exportaciones de equipo de cómputo, ante la elevada demanda para la construcción de centros de datos en Estados Unidos. No obstante, el valor agregado de estas exportaciones en México es bajo, por lo que, a pesar de su fuerte crecimiento, persiste el deterioro del perfil de exportación mexicano. Lo anterior se refleja en un fuerte crecimiento del valor de las importaciones de bienes intermedios, ya que la mayor parte del valor agregado se crea en economías del este asiático, principalmente Taiwán, Vietnam, Corea del Sur, Malasia y Tailandia, y en Norteamérica, principalmente Estados Unidos. Desde estos países se importan insumos clave, que atraviesan un proceso de ensamble final en México para ser exportados principalmente a Estados Unidos, en su mayoría como bienes finales.

En julio, las importaciones crecieron 45.03% anual, siendo su mayor tasa de crecimiento desde julio del 2021. Al interior las importaciones de bienes de consumo avanzaron 9.78% y las de bienes de capital crecieron 9.90%, mientras que las importaciones de bienes intermedios crecieron a una tasa acelerada del 56.33%, crecimiento solo superado en mayo del 2021.

En los primeros siete meses del año, las importaciones totales crecieron 25.57%, su mayor avance desde el 2021. El crecimiento estuvo impulsado por las importaciones de bienes intermedios que acumulan un avance en el año de 31.19%, ante el crecimiento en las importaciones de insumos para la industria de equipo de cómputo. Por su parte, las importaciones de bienes de consumo acumulan un crecimiento de 9.76%, impulsado en parte por la apreciación del peso en los primeros siete meses del año en comparación con el mismo periodo del 2025 de 11.74%. Finalmente, las importaciones de bienes de capital, acumulan un crecimiento bajo de 2.48%, tras una caída de 9.73% en el mismo periodo del 2025. La debilidad en el crecimiento de importaciones de bienes de capital, sigue asociada a la pérdida de confianza para invertir en México y la caída de la inversión fija.

Cabe notar que las importaciones de bienes intermedios en el acumulado del 2026 representan el 80.21% de las importaciones totales, debido al fuerte crecimiento de importaciones de insumos de alto valor agregado para el ensamble final de equipo de cómputo. Históricamente, esta proporción solo ha sido superada en 1996 (81.12%), cuando la actividad económica estaba recuperándose tras la recesión de 1995 y, además, el TLCAN se encontraba en sus primeros años en vigor, acelerando el ritmo de crecimiento de insumos para la producción.

Y en los primeros siete meses del 2026, la balanza comercial mostró un superávit de 9,254.96 millones de dólares, creciendo desde el superávit de 1,175.60 millones de dólares en el mismo periodo del 2025. El superávit acumulado en 2026 es el mayor para un periodo igual en registro, de acuerdo con información desde 1980. Este superávit se divide en un déficit de la balanza petrolera de 18,888.66 millones de dólares, el mayor para un periodo igual desde 2022 y un superávit de la balanza no petrolera de 28,143.62 millones de dólares, el mayor para un periodo igual en registro.

Siguiendo con México, el INEGI también publicó las cifras de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) correspondientes a julio. Los resultados muestran que, en julio, la población ocupada creció en 671 mil personas respecto al mes anterior, situándose en 60.76 millones de personas, mientras que la población desocupada (o desempleada) aumentó en 20 mil personas, con un total de 1.81 millones de personas desempleadas. Esto ocasionó que la Población Económicamente Activa (PEA) creciera en 691 mil personas, para situarse en un total de 62.57 millones de personas. Con esto, la tasa de desempleo nacional cayó de 2.80% en junio a 2.71% en julio de acuerdo con cifras desestacionalizadas y siendo su nivel más bajo desde abril de 2026. Según series originales, la tasa de desempleo nacional se mantuvo en el mismo nivel que en junio, situándose en 2.90% en julio. El crecimiento mensual de la población ocupada se debió, principalmente, a un aumento de 1,083,880 personas en la informalidad y a una caída de 412,889 personas en la formalidad. Por su parte, el crecimiento de 377,764 empleos en el acumulado de 2026 se debe a un aumento de 1,154,265 empleos informales y a una caída de 776,501 empleos formales.

Con lo que respecta a la Población No Económicamente Activa (PNEA), que es la población que no realizó actividades económicas y no buscó trabajo, registró una caída de 175 mil personas, situándose en 43.12 millones. La población disponible, que consiste en el grupo de personas que no buscaron trabajo, pero sí tienen la intención de trabajar, creció en 293 mil personas para ubicarse en 5.00 millones de personas. Si estas personas fueran incluidas en el cálculo de la tasa de desempleo, la tasa de desempleo extendida se ubicaría en 10.08% en julio. Por otro lado, la población no disponible, conformada por la población que no busca empleo ni está disponible para trabajar, ya sea porque alguna situación se los impide o simplemente no tienen el deseo de hacerlo, mostró una disminución de 468 mil personas respecto al mes previo, alcanzando en julio un total de 38.12 millones de personas.

Respecto a indicadores de ocupación, la tasa de informalidad creció respecto al mes de junio, pasando de 55.02% a 56.20% en julio, con un total de 34.14 millones de personas en el empleo informal, siendo su tasa más alta desde diciembre de 2021 cuando registró una tasa de informalidad de 56.49%. La tasa de subocupación, que es el porcentaje de la población ocupada que desea y está disponible para trabajar más horas, creció de 6.55% a 6.65% en julio, con un total de 4.04 millones de personas subocupadas.

Por otro lado, la tasa de ocupación en el sector informal (TOSI1) registró su mayor nivel desde que se tiene registro, con 31.10% en julio de 2026. A diferencia de la tasa de informalidad laboral (TIL1), que considera todas las modalidades de empleo informal, la TOSI1 mide únicamente a las personas ocupadas en unidades económicas informales, es decir, aquellas operadas con recursos del hogar y sin constituirse como una empresa independiente. Por ello, el que este indicador se ubique en máximos históricos confirma que, ante la ausencia de oportunidades en el sector formal, la búsqueda de empleo se está desplazando hacia unidades económicas que son estructuralmente menos productivas.

Comparando con el mismo mes de 2025, se observa que, al interior de la PEA, la población ocupada muestra una caída anual de 0.07%, mientras que la población desocupada registró un aumento de 4.58%. Por su parte, en la PNEA, la población disponible muestra una disminución anual de 1.77% y la población no disponible un aumento de 5.02%, hilando 21 meses consecutivos de crecimientos anuales. Por sector de actividad económica, la población ocupada en el sector primario muestra una caída anual de 4.16%, mientras que en las actividades secundarias se observa un crecimiento de 3.38%. Al interior de las actividades secundarias destaca un crecimiento de 10.98% en la construcción, mientras que la industria extractiva registró un aumento de 10.43% y la manufactura una disminución de 0.63%. En las actividades terciarias, la población ocupada muestra una caída anual de 0.54 por ciento.

Por condición de formalidad, la población ocupada en la formalidad registra una caída anual de 0.25%, en tanto que la población informal registró un crecimiento anual de 0.07%. Con esto, el empleo informal registra dieciséis meses consecutivos de crecimiento anual. Estos datos muestran que el mercado laboral de México sigue mostrando un deterioro y es uno de los factores que mantienen a México en una trampa de estancamiento económico.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.92 y 17.09 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.2 puntos base a 4.66 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.59% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.0107 a 1 mes, 17.2148 a 6 meses y 17.4761 pesos por dólar a un año.