Por Real Estate Market CIUDAD DE MEXICO.- Con el objetivo de mantener bien informados a todos nuestros lectores, a continuación publicamos todo lo relacionado al mercado inmobiliario, infraestructura y construcción en general que fue publicado durante la semana del 17 al 21 de Agosto de 2009, en las columnas especializadas más importantes de los diferentes diarios nacionales. en cada caso se cita el nombre de la columna, su autor, la fecha de la aparición y el periódico que las publica. ALBERTO AGUILAR, EN SU COLUMNA NOMBRES, NOMBRES Y... NOMBRES, DEL PERIÓDICO EL UNIVERSAL PUBLICÓ LO SIGUIENTE: 18 AGOSTO.- COMO LE ADELANTÉ , y ahora es público, el fraccionamiento de lujo Bosque Real de Carlos Peralta y Pablo Funtanet está en venta y hay un grupo de interesados que ha realizado una especie de due diligence para ver si asume el control. Son encabezados por Marcos Salame y participan Simón Galante, Emilio Romano y Marcos Fastlicht. El lazo común es que juntos edificaron el complejo La Vista en Puebla. Bosque Real tiene un crédito por 220 millones de dólares con Inbursa que ya se incumplió en julio. Otra posibilidad es que esa institución que comanda Marco Antonio Slim tome el control del desarrollo. Sin embargo fíjese que hay otro problema a resolver y que tiene que ver con una planta de autogeneración de electricidad que no se concluyó. Por una extraña razón esa compañía obtuvo un permiso para ofrecer ese servicio a su clientela, lo que está prohibido y que no ha podido validar con los vecinos. Al quedar inconclusa la obra se han necesitado apoyos de LyFC que lleva Jorge Gutiérrez. El tema se ha analizado por Salame y los suyos, antes de cerrar cualquier operación de compra-venta. MÁS ALLÁ DE que esta semana se firme el convenio entre SCT de Juan Molinar y el Edomex de Enrique Peña Nieto para el Sistema 3 del Suburbano Chalco-Netzahualcoyotl, ya hay fecha para la entrega de las propuestas por los 2 interesados. Son por un lado ICA de Bernardo Quintana con CAF de Maximiliano Zurita y por otro Bombardier de Flavio Díaz Mirón con Global Vía representada por Héctor Ruiz Bouchot y ADO de José Antonio Múñiz. Será el 12 de octubre y el fallo se conocerá a más tardar el 9 de noviembre. Banobras de Alonso García Tamés actúa como banco agente y aportará recursos al igual que Fonadín de Federico Patiño. 19 AGOSTO.- PREPARA BMV TÍTULOS ESTRUCTURADOS PARA INFRAESTRUCTURA los últimos tiempos como sabe, han resultado complicados para las bolsas del mundo, puesto que ahí de entrada se asomó el reflejo del tamaño de la actual recesión. El valor de la mayoría de los títulos se depreció a gran velocidad y muchos ya no retornarán al nivel que llegaron a tener con la bonanza financiera o pasará mucho tiempo. En lo que hace a la BMV que preside Luis Téllez, el IPC que es su principal indicador, cayó en 2008 hasta 24.23 por ciento en pesos y 39.18 por ciento en dólares. El reverso de la moneda a los enormes rendimientos de los 3 años previos. Pese a que el camino aún será largo, hay una notoria recuperación y el IPC muestra este año un rendimiento de 21.98 por ciento en pesos y 28.4 por ciento en dólares, considerando la revaluación de la moneda. En 2008 el valor de mercado de los títulos llegó a significar 22.7 por ciento del PIB, y ahora se ubica en 34.2 por ciento, es decir unos 288 mil 400 millones de dólares. Si bien hay una recuperación, queda todo por avanzar si se considera que el valor del mercado de bolsas como la de Brasil es del 70 por ciento del PIB y la de Chile el 100 por ciento. De ahí el énfasis que dará Téllez durante su gestión a acrecentar el número de emisoras, circunscrito a 135 con algo así como 180 mil cuentas en las 35 casas de bolsa del país. Hay que sumar a algo así como un millón más de las sociedades de inversión y quizá los millones de trabajadores que participan en las afores. Como quiera no es precisamente sano para una bolsa el que 5 emisoras, en este caso América Móvil de Daniel Hajj, Wal-Mart de Eduardo Solórzano, Cemex de Lorenzo Zambrano, GMéxico de Germán Larrea, Telmex de Carlos Slim, aporten a diario más del 50 por ciento del volumen. Pero más allá de los logros que se puedan tener para atraer emisoras, esfuerzo en el que deberán participar también SHCP, Banxico, CNBV y los intermediarios hay un tema que podría ser un paso inicial y que está bastante avanzado. Se trata de colocar en el mercado de capitales, instrumentos estructurados para infraestructura sustentados por empresas y fondos de inversión. A diferencia de un título de deuda, no tendrá rendimientos garantizados, sino que estará en función del desempeño del proyecto. Las compañías emisoras deberán cumplir determinadas reglas para emitir esos papeles y cada colocación deberá estar sustentada por un prospecto que oriente a los inversionistas. En una coyuntura en la que escasearán los recursos y considerando las necesidades de infraestructura que hay, la apuesta de las autoridades suena atractiva para ayudar a construir carreteras, presas, puentes o incluso para que firmas privadas desarrollen sus proyectos. En lo normativo estos instrumentos para el desarrollo están ya planchados con Hacienda de Agustín Carstens, CNBV de Guillermo Babatz y la propia bolsa con la participación de Téllez y su director Pedro Zorrilla. 21 AGOSTO.- ESTA SEMANA LUIS Téllez de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) realizó algunas presentaciones para promover los nuevos títulos estructurados para infraestructura que se van a llamar Certificados de Capital de Desarrollo (CCD). Como le adelantaba la normatividad quedó planchada con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) de Agustín Carstens, CNBV de Guillermo Babatz, Consar de Moisés Schwartz y la propia bolsa. La modalidad permitirá el financiamiento de proyectos elaborados por empresas y fondos de inversión. La diferencia a operaciones previas es que no tendrán rendimientos garantizados, sino que el inversionista ganará por el desempeño del proyecto. Van a ser determinantes los recursos de las afores. Aunque hay cuatro o cinco proyectos en proceso, le adelanto que Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) ya dio el aval al primero, en este caso uno de Wamex Private Equity Management, dueño del Multinational Industrial Fund que preside Ernesto Warnholtz y que está en el mercado desde 2003. MARICARMEN CORTÉS, EN SU COLUMNA PISO DE REMATES DEL PERIÓDICO EL UNIVERSAL: 17 AGOSTO.- CEMEX, REESTRUCTURA DEUDA Hoy se darán a conocer los pormenores de la reestructura de la deuda Cemex por 15 mil millones de dólares, que anunció el viernes tras llegar a un acuerdo con sus 75 bancos acreedores. Aunque las acciones de Cemex en México y Estados Unidos cayeron más de 3% tras el anuncio de la reestructura, porque algunos analistas consideraron alto el costo del refinanciamiento y porque no se han detallado los activos que se venderán, el esquema de garantías y las características de la emisión de obligaciones convertibles, sin lugar a dudas es una muy buena noticia para la empresa y un logro de su presidente Lorenzo Zambrano, quien tenía como prioridad alcanzar este acuerdo, sin el cual estaba en jaque la viabilidad de la tercera cementera del país, porque los pagos de su deuda que vencían en 2009 y 2010 que se aplazaron a 2014 20 AGOSTO.- CEMEX BUSCA RECUPERAR GRADO DE INVERSIÓN Al explicar la reestructura de 15 mil millones de dólares de la deuda total de Cemex de 23 mil 500 millones, Héctor Medina Aguiar, vicepresidente ejecutivo de Finanzas, reconoció que una prioridad de la empresa es recuperar el grado de inversión que será también necesaria para un mayor éxito en la colocación de acciones y deuda que como parte de esta renegociación se tendrá que realizar a más tardar en junio de 2010. Un primer paso es que Fitch, si bien no mejoró aún la calificación de Cemex, que se mantiene en B, sí cambió la perspectiva a estable porque el nuevo perfil de amortizaciones de deuda sí minimiza el riesgo de incumplimiento en el corto plazo. Sin embargo Fitch enfatiza que Cemex mantiene aún un elevado nivel de apalancamiento y la clave para recuperar el grado de inversión será la reactivación de sus mercados estratégicos y el programa de venta de activos. 21 AGOSTO.- INFONAVIT, PRECALIFICACIÓN ANTICIPADA Una buena noticia para el sector de vivienda es que Víctor Manuel Borrás, el director general del Infonavit sigue innovando opciones para enfrentar la crisis. Inició ya el programa de precalificación anticipada que podría beneficiar hasta 604 mil trabajadores para que obtengan un crédito aunque todavía no cumplan con el puntaje necesario porque el sistema permite automáticamente evaluar si el trabajo acredita o no para la precalificación. DARIO CELIS, EN SU COLUMNA TIEMPO DE NEGOCIOS DEL PERIÓDICO EL EXCELSIOR: 17 AGOSTO.- ENTRAN DEUTSCHE BANK Y BANK OF CHINA CON NORINCO PARA FINANCIAR LÍNEA 12 DEL METRO El Gobierno del Distrito Federal ya comprometió para la empresa china Norinco 650 millones de dólares de los ingresos del boletaje de la Línea 12 del Metro, sus participaciones federales y los recursos de la bursatilización de la obra. El documento fechado el 4 de febrero de 2009 denominado ?Indicativa de Términos y Condiciones?, que la administración de Marcelo Ebrard suscribió con la firma asiática que representa Hu Farong, es muy claridoso. La hoja de términos indica que participan en el esquema de arrendamiento a largo plazo de los 35 trenes del Metro, el Deutsche Bank México, el Bank of China Limited y el China Export & Credit Insurance Corporation. Los términos comerciales del convenio establecen un acuerdo por 653 millones 540 mil 900 dólares. Para financiar este proyecto se echará mano de una Sociedad Anónima Promotora de Inversión (SAPI). La SAPI será constituida por Calidad de Vida, Desarrollo y Progreso para la Ciudad de México, S.A. de C.V., una empresa de participación estatal mayoritaria de la administración pública del DF, que se conocerá como ?CeC?. Esta figura de corte paraestatal se complementará a su vez con una subsidiaria mexicana de Norinco SPV, dependiente a su vez de Norinco International Cooperation Ltd, que se denominará como ?NICL?. GDF crea SAPI En el texto se detalla el acceso al crédito y a las garantías, donde el Deutsche Bank México será el agente fiduciario del proyecto, el acreedor el Bank of China, el asegurador Sinosure y el deudor la SAPI del gobierno capitalino. El proveedor del swap será el Deutsche Bank AG, teniendo como accionistas a Norinco, que poseerá 51% del instrumento, mientras que la empresa CeC del Gobierno del DF tendrá el 49% restante. De acuerdo con el apartado de financiamiento del esquema negociado entre las partes, se establece un plazo del crédito de hasta 13 años, incluido un periodo de gracia de tres años, sujeto a la política del seguro de Sinosure. No obstante lo avanzado por chinos y la Secretaría de Finanzas, que lleva Mario Delgado, el Metro solicitó a otros proveedores tomar en cuenta a modo especial las especificaciones técnicas de los convoyes orientales. Los 35 trenes que se quieren adquirir a Norinco son notablemente diferentes y tecnológicamente inferiores al resto de la flota del sistema, con carros más anchos y más largos y trenes más cortos que transportan menos pasajeros. Y vaya que existen diferencias con los trenes chinos, compuestos de siete carros, cuya longitud es de 140.5 metros entre acopladores, lo cual contrasta con la longitud de los andenes construidos para la Línea 12, de 152 metros de largo. 19 AGOSTO.- TRAS CEMEX VIENE REESTRUCTURACIÓN DE CEMENTOS CHIHUAHUA Y PIDE 80 MDD A BANCOMEXT Dos de las tres cementeras de capital 100% nacional hacen esfuerzos por salir del atolladero financiero. Cementos Mexicanos (Cemex) al menos ya ve luz al final del túnel, lo que no sucede aún con Grupo Cementos Chihuahua (GCC). Como ya es público, entre el viernes y el lunes, Cemex dio detalles del plan que le fue aceptado por la totalidad de acreedores. Estamos hablando de 75 instituciones, de las que 50 son bancos y 25 tenedores de papel. De estos últimos apunte unos 18 mil millones de pesos divididos en seis series de Certificados Bursátiles, cuya reestructuración está concluyendo con el apoyo de los abogados externos Javier Pérez Rocha y Luis Nicolau. El 2 de julio le anticipábamos, en este espacio, que el grupo de Lorenzo Zambrano estaba precisado a efectuar una colocación de acciones, condición que le impusieron los siete principales bancos acreedores. Nos referíamos a BBVA, Santander, HSBC, Citigroup, Royal Bank of Scotland, JP Morgan y BNP Paribas. Entonces se especulaba en el mercado sobre la posibilidad de levantar alrededor de mil millones de dólares. Pues no, el capital nuevo fluctuará entre mil 700 y dos mil millones de dólares, que con la venta de activos por más de mil 500 millones y pagos con el flujo se amortizará buena parte de los 15 mil millones que se arrastran. La reestructuración de Cemex será una noticia muy positiva para las empresas mexicanas en general, en particular va a ayudar mucho a su contraparte Cementos Chihuahua, la de Federico Terrazas. Goldman Sachs, que preside el ex subsecretario de Hacienda Martín Werner, es el asesor financiero del GCC, que también quedó afectada a raíz de la recesión económica en Estados Unidos y no se diga la de México. Su situación se complicó, al igual que muchas compañías, tras la devaluación del peso hace un año. Y es que algunos covenants se empezaron a violar. El monto de sus pasivos anda por los 610 millones de dólares. Son dos créditos sindicados y una emisión de papel. En el primer caso hablamos de 240 millones y 140 millones de dólares que vencen en 2013 y 2014, respectivamente. El líder es BBVA Bancomer, de Ignacio Deschamps. Además del BBVA Bancomer, participan en esos sindicados Citigroup, Santander, Bank of America, Wells Fargo, HSBC, Scotiabank, Comerica Bank, JP Morgan, Barclays y ABN Amro Bank. El otro tramo es por aproximadamente 230 millones de dólares con vencimiento en 2018. ING, que encabeza en la región Carlos Muriel, es el más expuesto, seguido de MetLife, que preside aquí Alberto Vilar. Pero también figuran AIG, Principal, Xigna, Jefferson Pilot, Guardian, Prudential, Cuna y Teachers, entre otras aseguradoras. Por lo que se sabe GCC ha efectuado gestiones para obtener apoyo del gobierno federal. La cementera, que tiene consejeros de Cemex, como el mismo Lorenzo Zambrano, Héctor Medina y Francisco Garza Zambrano, ya solicitó al Bancomext de Héctor Rangel Domene, una línea de 80 millones de dólares. Este es el primer paso para avanzar en su reestructuración financiera. 20 AGOSTO.- FAST-TRACK DE LA LÍNEA 12 DEL METRO Parece que al Gobierno del DF no le está resultando fácil sacar en fast-track las bases de la Línea 12 del Metro diseñadas a modo para la empresa china Norinco. Las huestes de Marcelo Ebrard tenían previsto publicarlas hace un par de semanas, pero se toparon con la inconformidad del resto de proveedores. Las reuniones continúan y las señales indican que la administración capitalina se prepara para dar una batalla legal. Sólo así se explica la contratación del afamado despacho White & Case, que lleva Alexis Rovzar, como asesor del proyecto. Fue directamente la Secretaría de Finanzas, que comanda Mario Delgado, la que reclutó al bufete jurídico internacional. 21 AGOSTO.- PLAN EMERGENTE El gobierno alista el lanzamiento de un Plan de Emergencia para paliar los nocivos efectos de la crisis. El esquema va beneficiar enormemente a las constructoras, que tienen una actividad transversal en la economía nacional. En todas las obras de infraestructura bajo la figura de Concesiones y Proyectos de Prestación de Servicios, el gobierno va poner una garantía (put). Si por alguna razón el privado enfrenta problemas que arriesguen la viabilidad del desarrollo, el gobierno tomará el proyecto (aplicando un take over), lo terminará y se encargará de operarlo. Además, indemnizará a la compañía con todo lo que hasta entonces hubiera invertido. Se trata de una verdadera política de fomento que anunciará en unas tres semanas el gobierno? de España. Por supuesto, para emplear en beneficio de aquella nación la infraestructura como palanca de las acciones contracíclicas. ¿Será posible que el gobierno de Felipe Calderón en general, y la Secretaría de Comunicaciones y Transportes que lleva Juan Molinar Horcasitas en particular, sean incapaces de idear algo más o menos parecido? Por lo visto sí. GANA ICA-FLUOR Pemex, que aún dirige Jesús Reyes Heroles, adjudicó ayer a ICA-Fluor el segundo paquete de combustibles limpios para las refinerías de Cadereyta y Madero. El grupo que preside Bernardo Quintana ofreció 638.31 millones de dólares y dejó en el camino a otros tres postores. Se trató de la italiana Saipem que representa aquí Piero Ciccelace y la española Técnicas Reunidas que lleva Manuel Sánchez. En el primer caso se pusieron en la mesa casi 659 millones y en el segundo la propuesta rebasó los 850 millones de dólares. Es muy probable que en los primeros días de septiembre Pemex reponga el proceso del primer paquete, que concierne a Tula y Salamanca tras de que se desecharon las inconformidades de ICA y Saipem. La paraestatal lo va asignar directamente. MANTIENE CEMEX Es alrededor de 40% lo que Cemex posee del capital de Grupo Cementos Chihuahua (GCC), que capitanea Federico Terrazas. Le reportábamos hace un par de días la circunstancia financiera en la que se encuentra ésta, la quinta cementera de las seis que existen en el país. No obstante lo pesado de su deuda, que asciende a unos 610 millones de dólares, y a la propia reestructura que emprendió por su lado Cemex, el consorcio de Lorenzo Zambrano no tiene planeado desprenderse de esa tenencia. GCC produce anualmente cinco millones de toneladas de cemento. Está rankeada debajo de Holcim que comanda Eduardo Kretschmer, Cruz Azul que conduce Guillermo Alvarez y Cementos Moctezuma de José Antonio Taracena. DAVID PÁRAMO, EN SU COLUMNA PERSONAJES DE RENOMBRE, DEL PERIÓDICO EXCELSIOR: 19 AGOSTO.- METROFINANCIERA ÍCONO DE LA CRISIS DE LAS SOFOMES Metrofinanciera es el ícono de la crisis de las Sofomes. Ramiro Guzmán y sus socios tuvieron un negocio muy rentable durante algunos años, el cual estaba fundamentado en comprar reserva territorial, desarrollar proyectos de vivienda, venderlos y vivir de los créditos puente. Ante la caída del mercado y el freno del crédito, se perdió totalmente el control y se terminó con una suerte de intervención light de la Sociedad Hipotecaria Federal, encabezada por Javier Gavito. La historia todavía tiene mucha cuerda, porque Guzmán y sus socios han entablado una guerra legal en contra del proceso que estableció SIF, donde acusan de simulaciones y otras acciones indebidas en las asambleas; sin embargo, ésa no es la única arista. Uno de los bancos más activos en la compra y negociación de papel de Sofoles fue Ixe. La institución encabezada por Enrique Castillo Sánchez Mejorada no sólo colocó una gran cantidad de papel, sino que, además, compraron una gran cantidad del mismo no sólo por cuenta de sus clientes, sino propia. Gran parte de los pesares que enfrentó este grupo a final del año que, entre otras cosas, les llevó a fusionar Ixe con Banco de Uno o vender su Afore, fue precisamente la caída en el precio de estos valores. Lo curioso es que ahora hay quienes tratan de construir una historia en contra de Juan Molinar Horcasitas porque su hermano trabaja en Ixe. Si realmente se hubiera tratado de un fraude o una forma de engañar a la gente, pues sólo bastaría preguntar por qué los de Ixe tenían papel de Metrofinanciera y de otras Sofoles. REORDENAMIENTO URBANO DE TULA El próximo 24 de agosto el gobernador de Hidalgo, Miguel Ángel Osorio Chong, presentará un programa de reordenamiento urbano para la región de Tula, donde se construirá la nueva refinería en la cual no sólo se va a buscar integrar a los ejidatarios al progreso, sino se buscará que esta zona se convierta en un importante polo de desarrollo para ese estado. 21 AGOSTO.- EL ISSSTE Y SUS PROBLEMAS El ISSSTE, dirigido por Miguel Ángel Yunes, ha tenido más problemas de los que pensaron en la instrumentación de los créditos hipotecarios, así como la forma en la que se unifican las cuentas entre los trabajadores del sector público y privado. ROGELIO VARELA, EN SU COLUMNA CORPORATIVO DEL PERIÓDICO EL FINANCIERO: 17 AGOSTO.- CEMEX ALCANZA REFINANCIAMIENTO Cemex, que capitanea Lorenzo H. Zambrano, informó que concluyó su plan de refinanciamiento para la mayor parte de su deuda consolidada. Este plan extiende los vencimientos de unos 15 mil millones de dólares en créditos sindicados y bilaterales con aproximadamente 75 bancos, así como de notas de colocaciones privadas, al 14 de febrero de 2014. Uno de los componentes de este plan es que Cemex tiene el objetivo de cumplir sus obligaciones de vencimientos previos al vencimiento final, utilizando recursos provenientes de diversas fuentes, incluyendo flujo de efectivo libre, venta de activos no estratégicos, así como transacciones de mercado de capital donde se llevará a asamblea un eventual aumento de capital, es decir, la cementera buscará colocar acciones para pagar parte de su deuda. El objetivo es ampliar los plazos de esos pasivos y con ello dar un respiro a Cemex en el corto plazo, sin cancelar las opciones de financiamiento una vez que pase la crisis en los mercados. El caso es que terminó la negociación con los acreedores y ahora serán los accionistas quienes tendrán que decidir, luego de varios meses de estira y afloja donde la empresa de Zambrano tuvo a la firma Lazard como asesor financiero exclusivo.