El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.19% o 3.5 centavos, cotizando alrededor de 18.27 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.2072 y un máximo de 18.3743 pesos por dólar. La depreciación del peso se debe al incremento de las tasas de interés de los activos del Tesoro. Esta mañana, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo de 5.0187%, su mayor nivel desde el 20 de julio del 2007. En el año han subido 111.5 puntos base debido a:

1. La expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva el resto del 2023 y la primera mitad del 2024, ante riesgos al alza para la inflación por los precios de los energéticos y señales de un crecimiento económico sostenido. De hecho, el mercado está en espera de que este jueves 26 de octubre se publique en Estados Unidos el crecimiento del PIB del tercer trimestre, que Grupo Financiero Base estima en una tasa trimestral de 0.79% y una tasa trimestral anualizada de 3.20%, que sería la mayor tasa de crecimiento desde el cuarto trimestre del 2021. La tasa de crecimiento anual se espera se ubique en 2.52%, el mayor crecimiento anual desde el primer trimestre del 2022.

2. Menor aversión al riesgo por el conflicto en Israel, debido a noticias de que los gobiernos de economías avanzadas están realizando esfuerzos por encontrar una solución diplomática y evitar que la situación escale a una guerra en Medio Oriente. Hoy lunes se espera que el primer ministro de Países Bajos, Mark Rutte, y el primer ministro de Grecia, Kyriakos Mitsotakis, visiten Israel y el martes se espera la visita de Emmanuel Macron, presidente de Francia. Debido a que se han moderado las tensiones, el precio del petróleo inicia la semana con pérdidas, con el WTI retrocediendo 1.31% y cotizando en 87.759 dólares por barril, mientras que el precio de la gasolina baja 0.33 por ciento.

Cabe destacar que el Banco de Israel mantuvo sin cambios la tasa de interés en 4.75%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión de mantener la tasa se debe a que el conflicto y la depreciación del shekel amenazan con crear presiones inflacionarias en el país. El shekel acumula una depreciación de 15.50% en el año y la inflación anual se ubicó en 3.80% en septiembre.

En la canasta amplia de principales cruces las divisas más depreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 0.55%, la corona sueca con 0.54%, la corona noruega con 0.43%, la rupia de Indonesia con 0.38%, la lira turca con 0.23%, el peso chileno con 0.21% y el peso mexicano con 0.19%. Las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 0.92%, el rand sudafricano con 0.22%, el zloty polaco con 0.19%, el euro con 0.15% y el florín húngaro con 0.14 por ciento.

Debido al incremento de las tasas de interés de los activos del Tesoro, se observan pérdidas en el mercado de capitales. En la sesión asiática el Nikkei 225 de Japón perdió 0.83%, el Hang Seng de Hong Kong perdió 0.72% y el CSI 300 de Shanghái perdió 1.04%. En Europa, el FTSE 100 de Londres pierde 0.33%, el CAC 40 de Francia avanza 0.10% y el DAX de Alemania pierde 0.52%. En Estados Unidos el Dow Jones pierde 0.43%, el S&P 500 0.42% y el Nasdaq 0.41 por ciento.

En México se publicó el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) correspondiente a agosto, mostrando un crecimiento mensual de 0.39%, siendo el quinto mes consecutivo de avance, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. Con lo anterior, el IGAE alcanzó un nuevo máximo histórico. A tasa anual, el IGAE creció 3.55%, acelerándose desde el crecimiento de julio de 3.46%. El crecimiento de agosto resultó ser mayor al que anticipaba el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE).

Considerando las tasas de crecimiento del IGAE de julio y agosto y del IOAE de septiembre, en el tercer trimestre el PIB mostraría un crecimiento trimestral de 0.89% y anual de 3.22 por ciento.

Con este crecimiento de 0.89%, aún y que la economía se estancara y no creciera nada en el cuarto trimestre del año, en todo 2023 el PIB habría mostrado un crecimiento anual de 3.26%. De cumplirse un crecimiento de 0.89% en el tercer trimestre, durante los primeros tres trimestres del año la economía habría crecido a una tasa trimestral promedio de 0.85%. Asumiendo que en el cuarto trimestre el PIB crece a una tasa similar, es decir que el crecimiento sigue su tendencia, en todo 2023 el PIB habría mostrado un crecimiento anual de 3.48 por ciento.

En cuanto a cifras acumuladas, en los primeros 8 meses del 2023 el IGAE acumuló un crecimiento anual de 3.50%, superior al crecimiento de 3.30% observado en el mismo periodo para 2022. Al interior, el sector con el mejor desempeño fue el secundario, con un crecimiento de 4.01% respecto al mismo periodo del 2022, seguido por el sector terciario con 3.25% y el sector primario con 2.60 por ciento.

El crecimiento en agosto fue impulsado principalmente por el desempeño positivo del sector primario, que mostró un crecimiento mensual de 2.56% después de dos meses consecutivos de caída y siendo la mayor tasa mensual desde febrero del 2023 (+5.21%). Por su parte, el sector secundario y terciario registraron crecimientos mensuales de 0.31% y 0.29%, respectivamente, ubicándose en nuevos máximos históricos.

Al interior de las actividades secundarias y terciarias, destacaron los incrementos mensuales de: 1) servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos (+13.76%), 2) servicios de apoyo a los negocios y manejo de desechos y servicios de remediación, 3) servicios profesionales, científicos y técnicos (+2.64%), 4) generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final (+2.59%) y 5) construcción (+2.36%).

Por el contrario, destacan las contracciones mensuales de: 1) servicios financieros y de seguros (-1.69%), 2) comercio al por menor (-1.32%), 3) actividades legislativas, gubernamentales, de impartición de justicia y de organismos internacionales y extraterritoriales (-0.96%), 4) industrias manufactureras (-0.72%) y 5) información en medios masivos (-0.11%).

Por su parte, la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) correspondiente al mes de agosto mostró un crecimiento mensual de 5.04%, acumulando seis meses consecutivos al alza. Al interior, el crecimiento del mes estuvo explicado por: 1) sector público (+18.39%), 2) agua riego y saneamiento (+14.08%) y 3) transporte y urbanización (+11.83%). Por el contrario, los subsectores que mostraron caídas fueron 1) petróleo y petroquímica (-4.24%) y 2) otras construcciones (-0.49%).

Por otro lado, la construcción mostró un crecimiento a tasa anual de 45.81%, acumulando doce meses consecutivos subiendo. Al interior, los subsectores que muestran un crecimiento sobresaliente fueron: 1) transporte y urbanización (+139.47%), 2) electricidad (+130.72%) y 3) sector público (+93.37%). Por el contrario, el único subsector que mostró un retroceso a tasa anual es petróleo y petroquímica (-0.24%). Finalmente, es importante mencionar que, con respecto a febrero del 2020, el nivel de la producción de la construcción muestra una recuperación completa (+21.20%), acumulando cuatro meses consecutivos en zona de expansión.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.17 y 18.35 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 5.8 puntos base, ubicándose en 4.97%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 2.6 puntos base, ubicándose en 9.99 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de un mes tiene una prima del 1.34% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado. Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.3763 a un mes, 18.8481 a 6 meses y 19.1376 pesos por dólar a un año.