La depreciación del peso se debe a la publicación en Estados Unidos de los pedidos de bienes duraderos de marzo, que mostraron un crecimiento mensual de 2.6%, acelerándose desde un crecimiento de 0.7% en febrero y superando las expectativas del mercado. Al interior, siguen con la tendencia de alza los nuevos pedidos de vehículos de motor y las computadoras y productos electrónicos, con un crecimiento de 2.1% y 0.8%, respectivamente. Asimismo, los pedidos de bienes de capital subieron 6.0% en el mes, ligando 2 meses consecutivos al alza.

Lo anterior alimenta la expectativa de que el crecimiento del PIB del primer trimestre mostrará un desempeño muy positivo y en específico, el componente de inversión en equipo podría registrar crecimiento, luego de caer por dos trimestres consecutivos. Grupo Financiero Base estima que el PIB de Estados Unidos creció a una tasa trimestral anualizada de 2.24% durante el primer trimestre, lo que equivale a un crecimiento trimestral de 0.55 por ciento.

Esta mañana, el mercado está descontando que la Fed recortará la tasa de interés solamente una vez en el año en 25 puntos base, el 7 de noviembre.

Más temprano, el peso mostró una apreciación moderada, con el tipo de cambio tocando el mínimo de 16.9105 pesos por dólar minutos después de la publicación en México de la inflación de la primera quincena de abril, que superó por mucho las expectativas del mercado y se ubicó en una tasa quincenal de 0.09 por ciento. El aumento quincenal de la inflación es inusual, ya que, desde 2010 hasta 2024, solo se han registrado inflaciones quincenales positivas en la primera quincena de abril en 3 años: 2021, 2022 y 2024.

La tasa anual se ubicó en 4.63%, acelerándose desde 4.37% en la segunda quincena de marzo y siendo la mayor tasa desde la segunda quincena de enero del año en curso. La inflación general dejó de mostrar una tendencia a la baja desde octubre del 2023, lo que implica medio año de estancamiento o aceleraciones de la inflación.

El repunte en la inflación se debió a 1) las mercancías, tanto alimenticias como no alimenticias, que habían mostrado desaceleraciones en quincenas previas (dentro del componente subyacente), 2) sector servicios que sigue subiendo y 3) los productos agropecuarios (dentro del componente no subyacente).

La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 4.39% anual, desacelerándose por segunda quincena consecutiva. Destaca que se trata de la menor inflación anual desde la primera quincena de mayo (4.22%). A tasa quincenal se ubicó en 0.16%, acelerándose con respecto a la quincena anterior de 0.02 por ciento. Al interior de la inflación subyacente, el subcomponente de mercancías mostró una inflación de 3.72% anual, la menor desde la segunda quincena de diciembre del 2019 (3.56%).

Con lo anterior, la inflación anual de mercancías acumula 3 quincenas consecutivas ubicándose por debajo del 4%, después de oscilar durante 94 quincenas consecutivas entre 4.02% y 11.50 por ciento. Sin embargo, a tasa quincenal se ubicó en 0.24%, acelerándose fuertemente con respecto a la quincena previa (0.06%) y siendo la mayor inflación quincenal desde la primera quincena de enero de este año (0.26%).

Dentro de este componente, las mercancías alimenticias mostraron una inflación de 0.22% quincenal, siendo la mayor tasa desde la segunda quincena de enero de este año (0.28%). A tasa anual, las mercancías alimenticias se ubicaron en 4.85 por ciento.

Por otro lado, las mercancías no alimenticias también mostraron un fuerte repunte ubicándose en 0.26% después de no registrar variación la quincena previa. Destaca que es la mayor inflación quincenal de las mercancías alimenticias desde la primera quincena de diciembre del 2023. Asimismo, se trata de la mayor inflación quincenal desde el 2020, para una quincena igual. Por genérico, las presiones al alza (quincenal) para la inflación de mercancías se concentraron principalmente en 1) crema y productos para higiene dental (+2.32%), 2) reproductores de video (+2.31%) y 3) antigripales (+2.28%).

Asimismo, dentro del componente subyacente, la inflación de servicios repuntó de -0.02% quincenal en la segunda quincena de marzo a 0.07% en la primera quincena de abril. A tasa anual, los servicios mostraron una inflación de 5.21%, aumentando desde el 5.17% en la quincena anterior. Destaca que el subcomponente acumula 42 quincenas consecutivas por encima del 5 por ciento. Al interior, los servicios de vivienda registraron una inflación quincenal de 0.16% (acelerándose desde la quincena anterior de 0.13%) y una inflación anual de 3.73%, mientras que la inflación quincenal de otros servicios fue de 0.01% (después de contraerse 0.13% la quincena previa) y la inflación anual de 6.18% (acelerándose desde la quincena anterior de 6.07%). Por genérico, las presiones al alza (quincenal) para la inflación de servicios se concentraron principalmente en 1) cine (+1.11%), 2) corte de cabello (+0.72%) y 3) servicios profesionales (+0.70%).

Por otro lado, la inflación no subyacente, que incluye los productos cuyo precio es más volátil y las tarifas autorizadas del gobierno, mostró una aceleración al ubicarse en 5.38% anual, aumentando desde el 4.23% registrado en la quincena previa y siendo la mayor tasa anual desde la primera quincena de febrero del 2023. A tasa quincenal la inflación no subyacente se ubicó en -0.12%, registrando la segunda quincena consecutiva de caída.

Es importante destacar que, al comparar quincenas iguales entre 2006 y 2023, la contracción de 0.12% de la inflación no subyacente en la primera quincena de abril del 2024 es la más moderada en los últimos 19 años, pues las contracciones en los otros años fueron más pronunciadas.

Al interior, los productos agropecuarios mostraron una inflación de 1.68% quincenal, la mayor desde la primera quincena de enero (2.42%) y la mayor para una quincena igual desde el 2011, mientras que a tasa anual se ubicaron en 6.98%, acelerándose con respecto a la quincena anterior (5.14%). Por su parte, los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registraron una inflación quincenal negativa de 1.66%, acumulando 3 quincenas consecutivas de disminuciones. A tasa anual mostraron una inflación de 4.01 por ciento. Al interior, los energéticos se ubicaron en -2.45% quincenal, la menor tasa desde la 1ra quincena de mayo del 2023 (-4.40%), debido al ajuste programado de tarifas de energía eléctrica, mientras que a tasa anual se ubicaron en 4.39%, la mayor inflación desde la segunda quincena de septiembre del 2022 (5.68%). Por genérico, las presiones a la baja (quincenal) para la inflación de energéticos se concentraron en electricidad (-12.98%), pues todos los demás energéticos registraron incrementos.

La mayor inflación general en la primera quincena de abril eleva la probabilidad de que el Banco de México mantenga elevada la tasa de interés por más tiempo, dejándola sin cambios el próximo 9 de mayo.

El dólar inicia la sesión con una ganancia de 0.13% de acuerdo con el índice ponderado, reanudando su tendencia al alza y ocasionando pérdidas para la mayoría de las divisas en la canasta amplia de principales cruces. Las divisas más depreciadas hoy son: la corona noruega con 0.75%, el rand sudafricano con 0.74%, la corona sueca con 0.66%, el shekel israelí con 0.51%, el zloty polaco con 0.48%, el peso mexicano con 0.47%, el dólar canadiense con 0.38% y el peso chileno con 0.34 por ciento. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.70%, el won surcoreano con 0.65%, la rupia de Indonesia con 0.41%, el dólar taiwanés con 0.19%, el dólar australiano con 0.17% y la lira turca con 0.12 por ciento.

El mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global. En Asia, el Nikkei japonés ganó 2.42%, la mayor ganancia para una sesión desde el 18 de marzo. El Hang Seng de Hong Kong registró una ganancia de 2.21% y el CSI 300 de Shanghái avanzó 0.44 por ciento. En Europa, el STOXX 600 registra una ligera ganancia de 0.04%, el CAC 40 francés avanza 0.36%, el DAX alemán muestra una ganancia de 0.03% y el FTSE 100 de Londres gana 0.36%, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 8,092.20 puntos. En Estados Unidos se observa un desempeño mixto, pues el Dow Jones pierde 0.09%, mientras que el Nasdaq gana 0.86% y el S&P 500 avanza 0.33 por ciento.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.96 y 17.10 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3.7 puntos base, ubicándose en 4.64 por ciento. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 1.1 puntos base, ubicándose en 9.92 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.79% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.1090 a 1 mes, 17.5225 a 6 meses y 18.0043 pesos por dólar a un año.