La apreciación del peso se debe a un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros, luego de que ayer por la noche el Banco Popular de China anunció medidas de estímulo, destacando que la tasa de recompra inversa a 7 días será ajustada de 1.7% a 1.5%, su menor nivel en registro, mientras que la tasa de requerimiento de reservas se recortará en 50 puntos base a 9.50 por ciento. Sin embargo, el Banco Popular de China no indicó la fecha en la que se realizarán los ajustes.

A la par, se anunció que el pago inicial mínimo necesario se reduce de 25% a 15% para los compradores de segunda vivienda. Además, enviaron la señal de que la tasa de recompra inversa podría bajar entre 25 y 50 puntos base antes que termine el año y que trabajarán con los bancos para reducir la tasa de préstamos hipotecarios existentes, para ayudar a reducir el pago de intereses en 50 millones de hogares.

Cabe recordar que, en mayo el Banco Popular de China anunció un programa de 300 mil millones de yuanes para que empresas del estado adquieran inventario de vivienda, con el que el banco central daba el 60% del financiamiento, porcentaje que acaba de ser elevado al 100 por ciento. Finalmente, como parte del paquete de estímulos anunció la creación de herramientas para respaldar al mercado de capitales, destacando un programa de swaps para que instituciones del sector financiero obtengan liquidez y puedan incrementar la tenencia de activos. Debido a los estímulos anunciados, la tasa de valores gubernamentales de China a 10 años bajó a 2.02%, mínimo en registro.

En el mercado cambiario, la mayoría de las divisas ganan hoy terreno frente al dólar. Las divisas más apreciadas hoy son: el real brasileño con 1.15%, el peso chileno con 1.14%, el ringgit de Malasia con 1.09%, el shekel israelí con 0.61%, la corona noruega con 0.57%, el dólar neozelandés con 0.56%, la corona sueca con 0.55% y el peso mexicano con 0.48 por ciento. Pocas divisas pierden hoy: el yen japonés con 0.25% y la rupia india con 0.14%. Cabe recordar que el yen japonés es considerado divisa refugio, por lo que pierde terreno cuando hay optimismo.

Por su parte, en el mercado de dinero, la menor demanda por activos libres de riesgo presiona al alza las tasas de los activos del Tesoro. La tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.5 puntos base, ubicándose en 3.79 por ciento.

Mientras, el mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global tras el anuncio de los estímulos en China. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 0.57%, ligando 4 sesiones de ganancias. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 4.13%, la mayor ganancia desde el 1 de marzo del 2023, mientras que el CSI 300 de Shanghái ganó 4.33%, ligando 5 sesiones al alza y siendo la mayor desde el 6 de julio del 2020. En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.65%, el DAX alemán muestra un avance de 0.46%, el CAC 40 francés gana 1.17% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.21 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.17%, el Nasdaq 100 avanza 0.18% y el S&P 500 gana 0.11 por ciento.

Por otra parte, en el mercado de materias primas, el oro volvió a tocar un máximo histórico de 2,640.11 dólares por onza, impulsado por los estímulos económicos en China. Es muy probable que siga alcanzando nuevos máximos históricos y no se descarta que antes que termine el año alcance 2,750 dólares por onza. El WTI inicia la sesión cotizando en 71.89 dólares por barril, subiendo 2.16%, debido a: 1) los estímulos monetarios en China, 2) la mayor aversión al riego en el Medio Oriente y 3) la expectativa de que el ciclón tropical en el Caribe podría convertirse en huracán y tocar las costas de Florida. Varias compañías petroleras han comenzado a evacuar a su personal en alta mar y han pausado parte de su producción, entre ellas BP, Chevron, Equinor y Shell.

Con lo que respecta a otros anuncios de política monetaria, el Banco Central de Hungría redujo su tasa de interés en 25 puntos base a 6.5%, en línea con las expectativas del mercado. Desde que el banco central de ese país comenzó a recortar la tasa de interés en su decisión de octubre del 2023, ha hecho un ajuste total de 650 puntos base.

Y en cuanto a indicadores económicos en Estados Unidos, se publicó el índice de precios de vivienda Case-Shiller de S&P de 20 ciudades, el cual mostró un crecimiento mensual de 0.27% en julio, por debajo de la expectativa del mercado de 0.37 por ciento. A tasa anual, el índice de precios de vivienda Case-Shiller de 20 ciudades de julio mostró un crecimiento de 5.92%, por debajo de la expectativa del mercado de 5.99%, desacelerándose por cuarto mes consecutivo y siendo el menor crecimiento desde noviembre del año pasado. Por otro lado, el índice FHFA de precios de viviendas mostró un ligero crecimiento a tasa mensual en julio de 0.1%, por debajo de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 0.21 por ciento.

Destaca al interior que, 3 de las 9 regiones mostraron una contracción mensual. Con esto, a tasa anual, los precios de viviendas mostraron un crecimiento de 4.5%, ligando 5 meses consecutivos de desaceleraciones y siendo el menor crecimiento desde junio del año pasado.

La inflación de México se ubicó en 0.09% quincenal en la primera quincena de septiembre, siendo la menor inflación quincenal (para una quincena igual) en registro. Lo anterior estuvo explicado en su totalidad por el componente no subyacente, que registró una inflación quincenal de -0.31%, la primera inflación negativa (para una quincena igual) desde 1991. Por otro lado, el componente subyacente mostró una inflación quincenal de 0.21% que, a pesar de haber tenido una incidencia positiva en la inflación general, se trata de la menor inflación (para una quincena igual) desde el 2020. A tasa anual, la inflación se desaceleró por cuarta quincena consecutiva para ubicarse en 4.66%, la menor desde la segunda quincena de mayo de este año (4.59%). La desaceleración de la inflación general se debió principalmente al componente no subyacente que mostró una inflación anual de 6.73%, desacelerándose por cuatro quincenas consecutivas y ubicándose en su menor nivel desde la segunda quincena de mayo de este año (6.10%).

Por su parte, el componente subyacente registró una inflación anual de 3.95% después del 4.01% en la quincena anterior, con lo que se ubicó en su menor tasa anual desde la segunda quincena de febrero del 2021 (3.89%). Debido a que la inflación general en México está tomando la trayectoria esperada, Grupo Financiero Base mantiene su proyección de inflación de cierre de año en 4.6 por ciento.

Al interior de la inflación anual del componente no subyacente, destaca que: * La inflación anual de agropecuarios (6.50%) se desaceleró desde el 7.97% en la quincena anterior, acumulando ahora cuatro quincenas consecutivas a la baja y registrando la menor inflación anual desde la segunda quincena de marzo de este año. * Las frutas y verduras (7.15%) también se desaceleraron por cuarta quincena consecutiva, para ubicarse en su menor tasa desde la segunda quincena de noviembre del 2023. Sin embargo, este subcomponente sigue mostrando una elevada inflación. Cabe recordar que de abril a julio este subcomponente presentó fuertes presiones inflacionarias, alcanzando tasas por encima del 25% anual. * Los productos pecuarios (5.08%), se desaceleraron por segunda quincena consecutiva y se ubicaron en su menor tasa anual desde la primera quincena de julio de este año. * A diferencia de la mayoría de los otros subcomponentes, la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno (6.67%) se aceleró tras dos quincenas consecutivas de desaceleración. Con esto, la inflación anual de este subcomponente fue la mayor desde la primera quincena de agosto de este año. * Al igual que el subcomponente anterior, los energéticos (7.92%) se aceleraron después de dos quincenas seguidas de aceleración, con lo que se ubican en su mayor tasa anual desde la primera quincena de agosto de este año. * Finalmente, las tarifas autorizadas por el gobierno (3.95%) se aceleraron por octava quincena consecutiva y registraron la mayor tasa anual desde la primera quincena de febrero. Cabe destacar que este subcomponente no se aceleraba por tantas quincenas consecutivas desde el periodo entre la primera quincena de octubre del 2021 y la segunda quincena de marzo del 2022, cuando acumuló 12 quincenas consecutivas de aceleración. Por otro lado, al interior de la inflación anual del componente subyacente, destaca que: * La inflación de mercancías (2.94%) se desaceleró por tercera quincena consecutiva y se ubicó en su menor tasa anual desde la segunda quincena de enero del 2016. * Las mercancías alimenticias (3.95%) se desaceleraron por segunda quincena consecutiva y registraron su menor tasa anual desde la segunda quincena de agosto del 2016. Cabe mencionar que este subcomponente se ubicó por debajo de 4% por primera vez después de 192 quincenas consecutivas de oscilar entre 4.03% y 14.14%. * Las mercancías no alimenticias (1.69%) se aceleraron tras dos quincenas consecutivas de desaceleración, posiblemente como consecuencia de la depreciación del peso. * La inflación de servicios (5.15%) se desaceleró, registrando la menor tasa anual desde la primera quincena de agosto de este año. * Los servicios de vivienda (4.08%) se aceleraron y suman ahora nueve quincenas consecutivas, con lo que este subcomponente registró la mayor inflación anual desde la segunda quincena de diciembre del 2008, año de la crisis financiera de Estados Unidos. Cabe destacar que este subcomponente no se aceleraba por tantas quincenas consecutivas desde el periodo entre la segunda quincena de abril del 2021 y la segunda quincena de febrero del 2022, cuando acumuló 21 quincenas consecutivas de aceleración. * Los servicios de educación (5.78%) se desaceleraron por tercera quincena consecutiva y registraron su menor tasa anual desde la segunda quincena de agosto del 2023. * Los otros servicios (6.16%) se desaceleraron y mostraron la menor tasa anual desde la primera quincena de agosto de este año. * Finalmente, a tasa quincenal, destaca que, comparando quincenas iguales, pero de distintos años: * La inflación general fue la menor inflación quincenal en registro. * La inflación subyacente y la inflación de mercancías se ubicaron en sus menores tasas desde el 2020.

Mientras que, al interior, la inflación de mercancías alimenticias registró su primera inflación quincenal negativa desde 1993. * La inflación de servicios se ubicó en su menor tasa quincenal desde el 2021. Por su parte, a interior, la inflación de otros servicios registró su primera inflación quincenal negativa desde el 2019. Por otra parte, la inflación de servicios de vivienda registró la mayor tasa quincenal desde el 2002. * La inflación no subyacente registró su primera inflación quincenal negativa desde 1991, y fue la mayor caída para una quincena igual desde 1989. * La inflación negativa de agropecuarios y la inflación negativa de frutas y verduras fueron las mayores caídas desde el 2000. Mientras que la inflación negativa de productos pecuarios fue la mayor caída desde el 2021. * Finalmente, los energéticos cayeron a tasa quincenal (-0.01%) pero la caída no fue tan profunda como las registradas en la misma quincena, pero del 2022 y 2023 de -0.25% y -0.23%, respectivamente.

Por su parte, las tarifas autorizadas por el gobierno se ubicaron en su mayor tasa quincenal desde el 2015. La desaceleración en la inflación, junto con el recorte de tasa de la Fed, aumentan la probabilidad que Banco de México recorte en al menos 25 puntos base su tasa de interés este jueves. Cabe destacar que a la inflación le ha ayudado la desaceleración económica de México y la política monetaria restrictiva del Banco de México. Por el contrario, el alto déficit presupuestario y la volatilidad del tipo de cambio han presionan al alza la inflación.

En México también se publicó la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) correspondiente a julio que mostró que el valor de la producción cayó 0.94% mensual de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. A tasa anual, el valor de la producción registró una caída de 10.45%, la mayor caída anual desde febrero del 2021. Por sector contratante, el valor de producción de obras elaboradas por contratistas del sector público registró una caída de 27.55% anual en julio, lo que representa el mayor retroceso en registro (la serie inicia en enero del 2006). Por su parte, el valor de producción de obras del sector privado creció 7.07% anual, desacelerándose desde el 7.14% en junio. Algo importante a mencionar es que, el valor de la producción por sector contratante solo está disponible en series originales.

Se espera en la sesión que el tipo de cambio cotice entre 19.26 y 19.48 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.5 puntos a 3.79 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.97% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.4493 a 1 mes, 19.8943 a 6 meses y 20.4399 pesos por dólar a un año.