Durante la noche, el tipo de cambio subió a 19.50 pesos por dólar debido a la baja liquidez del mercado cambiario y a que se elevaron las tensiones en Medio Oriente, pues se dio a conocer que Israel realizó ataques aéreos contra objetivos de Hezbollah en Líbano causando la muerte de al menos 100 personas y 400 heridos. Además, el ejército israelí advirtió que los ataques se intensificarán. Por su parte, Hezbollah ha respondido con el lanzamiento de misiles hacia el norte de Israel.

No obstante, el peso borró sus pérdidas luego de que el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, mencionó en una entrevista que está de acuerdo en que la Reserva Federal recorte la tasa de interés otros 50 puntos base antes de que termine el año.

Señaló que la inflación se ha desacelerado significativamente y el mercado laboral ha mostrado señales de debilitamiento. Por su parte, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que las expectativas de inflación se mantienen estables y será importante monitorear el mercado laboral, pero no hizo comentarios sobre el ritmo esperado de recortes de la tasa de interés.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el real brasileño con 1.03%, el florín húngaro con 0.75%, el rublo ruso con 0.73%, la corona checa con 0.53%, el zloty polaco con 0.48%, la corona sueca con 0.45% y el euro con 0.38 por ciento. Las divisas más apreciadas son: el rand sudafricano con 0.53%, el dólar australiano con 0.44%, el dólar neozelandés con 0.35%, el peso chileno con 0.32%, el dólar canadiense con 0.22% y el yen japonés con 0.12 por ciento. El dólar muestra un avance de 0.09% de acuerdo con el índice ponderado, pero durante el overnight alcanzó una ganancia de 0.33%, debido a la aversión al riesgo por las tensiones en Medio Oriente.

A pesar de que el tipo de cambio inicia con pocos cambios, durante la semana podrían observarse presiones al alza, pues el mercado está en espera de información relevante en México. El martes se publicará la inflación de la primera quincena de septiembre y el jueves se espera que el Banco de México recorte la tasa de interés en 25 puntos base a 10.50 por ciento.

También, persiste la aversión al riesgo sobre México, debido a la aprobación de la reforma al Poder Judicial, la posibilidad de aprobación de otras reformas constitucionales, el cambio de gobierno el 1 de octubre y el elevado déficit presupuestario. Por lo anterior, el mercado sigue reduciendo las posturas especulativas a favor del peso.

De acuerdo con datos publicados el pasado viernes, en la semana entre el miércoles 11 y el martes 17 de septiembre, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago cayeron 71.42% semanal o 19,303 contratos. Esta es la mayor caída en número de contratos para una semana desde el 18 de junio, poco después de que se conociera el resultado de las elecciones. Así, las posturas netas a la espera de una apreciación del peso suman ocho semanas consecutivas a la baja, cayendo 88.86% en ese periodo. Comparando con el 28 de mayo (previo a las elecciones), las posturas netas a favor del peso acumulan una caída de 93.61 por ciento.

Muestra el mercado de capitales resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En Asia, el Nikkei japonés se mantuvo cerrado debido a la celebración de la entrada del equinoccio de otoño. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong registró una pérdida de 0.06%, mientras que el CSI 300 de Shanghái ganó 0.37%, ligando 4 sesiones consecutivas de ganancias por primera vez desde el 15 al 19 de julio. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.30%, el DAX alemán avanza 0.62% y el FTSE 100 de Londres gana ligeramente 0.05 por ciento. Por otro lado, el CAC 40 francés registra una pérdida de 0.07 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.07%, el Nasdaq 100 avanza 0.26% y el S&P 500 gana 0.17 por ciento.

Por su parte, en el mercado de materias primas, el precio del oro avanza 0.22% y cotiza en 2,627.57 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo histórico de 2,631.40 dólares. El precio del oro sube debido al conflicto en Medio Oriente. Por su parte, el precio del petróleo muestra un avance de 0.18%, cotizando en 71.10 dólares por barril. Las ganancias del petróleo son moderadas, pues la semana pasada acumuló un avance de 4.80 por ciento.

Con respecto a indicadores económicos, se publicó en México el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) correspondiente a julio del 2024, que mostró un crecimiento de 0.58% mensual, acelerándose desde el crecimiento mensual de 0.19% en junio. Con esto, la tasa de crecimiento anual mostró una aceleración de 1.30% en junio a 1.99% en julio. En los primeros siete meses del año, el IGAE acumula un crecimiento anual de 1.78%, el más bajo para un mismo periodo desde el 2020 (-10.74%) y omitiendo la crisis de la pandemia, desde 2019 (-0.14%).

El crecimiento mensual del Indicador Global de Actividad Económica de julio (0.58%) es mejor al reportado por el Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) para el mismo mes (0.07%). Asumiendo que en agosto la actividad económica crece 0.34% como muestra el indicador oportuno y que en septiembre se observa un crecimiento nulo, el crecimiento del PIB del tercer trimestre sería cercano a 1.19% trimestral y 1.40% anual, acumulando en los primeros tres trimestres del año un crecimiento anual de 1.38 por ciento.

Se puede atribuir el avance mensual de julio a un desempeño positivo en los tres grandes grupos de actividad económica. Las actividades primarias crecieron 11.56% mensual, las secundarias 0.23% y las terciarias 0.36 por ciento. Al interior de las actividades secundarias, destaca que el crecimiento estuvo impulsado por la minería (1.41%) y la construcción (2.57%), pero se observó contracción en los servicios básicos (-0.91%) y la manufactura (-0.78%), que ha caído a tasa mensual en 3 de los últimos 4 meses. En las actividades terciarias, el crecimiento se concentró en servicios educativos (2.33%), comercio al por mayor (1.22%), servicios de transporte (0.99%), servicios de apoyo a negocios (0.97%), información en medios masivos (0.63%) y servicios inmobiliarios (0.37%). Sin embargo, se observaron caídas en servicios de esparcimiento y culturales (-21.32%) debido a un ajuste tras crecer 29.45% el mes previo, servicios profesionales (-1.12%), servicios de alojamiento y alimentos (-1.07%) y comercio al por menor (-0.62%).

A tasa anual, las actividades primarias crecieron 12.49%, las secundarias 0.62% y las terciarias 2.20 por ciento. Resulta preocupante que al interior de las actividades secundarias la manufactura muestre una contracción anual (-0.58%). En las actividades terciarias se registran caídas anuales en los sectores de servicios de alojamiento y alimentos (-3.61%) y servicios de apoyo a negocios (-0.74%).

Por su parte, la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) mostró que en julio las ventas minoristas crecieron 0.68% mensual, siendo el mayor crecimiento desde febrero de este año (0.91%) y previo a esta fecha, desde junio del 2023 (1.73%).

Si bien hubo crecimiento a tasa mensual, no fue suficiente para compensar la caída anual, pues en julio las ventas minoristas se contrajeron 1.45% anual, siendo el segundo mes consecutivo de retroceso, pues en junio las ventas disminuyeron 2.09 por ciento. Lo anterior es preocupante ya que no se registraban dos meses consecutivos de retrocesos desde el periodo entre febrero del 2020 a enero del 2021, cuando el comercio al por menor en México registró caídas anuales durante 12 meses consecutivos. Al interior, 12 de 22 ramas de actividad económica se contrajeron a tasa anual durante julio, siendo las de mayor retroceso: 1) artículos usados (-23.17%), 2) tiendas departamentales (-12.75%) y 3) artículos para el esparcimiento (-8.91%). Por el contrario, destacó el crecimiento anual de: 1) artículos exclusivamente a través de internet (+30.91%), 2) motocicletas y otros vehículos de motor (+20.43%) y 3) artículos para la decoración de interiores (+15.00%). Finalmente, en los primeros 7 meses del año, el comercio al por menor en México muestra un retroceso acumulado de 0.55% con respecto al mismo periodo del 2023.

La Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondiente a julio del 2024 muestra que los ingresos reales por el suministro de bienes y servicios sufrieron una contracción mensual de 0.49 por ciento. Esta es la mayor caída mensual para el indicador desde octubre del 2023, y con esto la tasa de crecimiento anual disminuyó de 4.40% en junio a 3.69% en julio, la menor desde marzo del 2024. En el acumulado en los primeros siete meses del año, el indicador de ingresos del sector servicios muestra una tasa de crecimiento de 3.21 por ciento. En el desglose por subsectores se observa un desempeño mixto, con cuatro de ellos mostrando crecimientos y seis mostrando contracciones.

Finalmente, en México se publicaron los indicadores de establecimientos con programa de la industria manufacturera, maquiladora y de servicios de exportación (IMMEX) correspondientes a julio. El personal ocupado en establecimientos manufactureros con este programa mostró un crecimiento de 0.99% mensual en julio del 2024, después de una caída de 0.73% en el mes previo. En términos anuales, se registró una contracción de 1.47 por ciento. Por su parte, las remuneraciones reales registraron una caída de 0.37% mensual, acumulando dos meses consecutivos a la baja. A tasa anual, las remuneraciones reales crecieron 3.37%, acelerándose desde el crecimiento de junio de 3.01 por ciento. Las horas trabajadas totales crecieron 0.95% mensual, luego de un retroceso de 0.23% en junio. A tasa anual, las horas trabajadas registraron una caída de 1.52%, cayendo por ocho meses consecutivos. El deterioro en comparación anual de los indicadores de personal ocupado y horas trabajadas son consistentes con la debilidad de la manufactura durante el año, ante la desaceleración de las exportaciones.

Con lo que respecta a indicadores relevantes en Europa, hoy se publicaron los PMI preliminares de la Eurozona para el mes de septiembre. El PMI manufacturero se ubicó en 44.8 puntos, por debajo a la expectativa y bajando 1 punto contra el mes pasado. Con ello el PMI manufacturero de la región se ha mantenido en zona de contracción desde junio del 2022. Por su parte, el PMI de servicios, que ha sido el sostén, cayó a 50.5 puntos desde los 52.9 puntos registrados el mes pasado. Es importante recordar que la fortaleza del dato del mes de agosto fue en parte atribuible a los efectos de los Juegos Olímpicos. Dicho esto, el PMI de servicios se ubicó apenas por encima del umbral de 50 puntos, su nivel más bajo desde febrero, cuando se ubicó en 50.2 puntos. Todo lo anterior, llevó al PMI compuesto a ubicarse en 48.9 puntos, regresando a la zona de contracción. Los resultados son congruentes con la persistente debilidad del sector manufacturero de la región y las expectativas de que el consumo comienza a deteriorarse, reforzando los temores de una nueva desaceleración económica en la Eurozona.

En cuanto a noticias relevantes, ayer en Estados Unidos se dio a conocer que la Cámara de Representantes llegó a un acuerdo bipartidista en torno a un paquete de gasto que duraría hasta el 20 de diciembre. Esto evitaría un cierre de gobierno, pues la fecha límite para aprobarlo es el lunes 30 de septiembre. Se espera que el paquete sea votado este miércoles. Según Chuck Schumer, líder demócrata, este paquete es bipartidista y fue elaborado por ambas Cámaras.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.32 y 19.56 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1 punto base a 3.75 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.96% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.5045 a 1 mes, 19.9541 a 6 meses y 20.5010 pesos por dólar a un año.