La depreciación del peso se debe a la publicación de indicadores económicos positivos en Estados Unidos, pues eleva la probabilidad de que la Reserva Federal sea más cautelosa para recortar la tasa de interés en la segunda mitad del año. El dólar avanza 0.39% de acuerdo con el índice ponderado, ganando por quinta sesión consecutiva y acumulando un avance de 1.58% en ese periodo. Con esto, el índice se ubica en su mejor nivel desde el 23 de junio.

Por un lado, en Estados Unidos se publicó la encuesta ADP de empleo, que mostró la creación de 104 mil posiciones laborales en julio, ubicándose por encima de la expectativa del mercado que esperaba la creación de 80 mil posiciones laborales. Esta creación es la mayor desde marzo de este año. Asimismo, se revisó al alza el dato de empleo de junio que pasó de una destrucción de 33 mil a una creación de 23 mil posiciones laborales. Destaca la creación en el empleo del sector ocio y hostelería (+46 mil), actividades financieras (+28 mil) y comercio, transporte y servicios públicos (+18 mil).

Y, por otro lado, el PIB de Estados Unidos en el segundo trimestre del 2025 creció 2.97% a tasa trimestral anualizada, ubicándose muy por encima de la expectativa del mercado de 2.56% y acelerándose fuertemente desde el dato del primer trimestre que mostró una contracción de 0.13% trimestral anualizado. Al interior, resaltó el componente de exportaciones netas que contribuyó con 4.99 puntos porcentuales (pp) al crecimiento del segundo trimestre, la mayor contribución en registro, debido a una caída en las importaciones en el trimestre de 30.26% trimestral anualizado, mientras que las exportaciones mostraron una menor caída de solamente 1.78% trimestral anualizado. Por su parte, el consumo privado también mostró una contribución positiva de 0.98 pp, creciendo 1.44% a tasa trimestral anualizada, ligeramente por debajo de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 1.51 por ciento. En cuanto al gasto del gobierno, mostró un crecimiento de 0.45% trimestral anualizado, contribuyendo con apenas 0.08 pp al crecimiento del PIB. Finalmente, la inversión fija bruta registró una contracción de 15.60% trimestral anualizado, contribuyendo negativamente con 3.09 pp, debido a la caída en los inventarios que contribuyeron con -3.17 pp.

A pesar de la fuerte aceleración del PIB en el segundo trimestre, el crecimiento esperado para el 2025 es de 1.63% en un escenario central, desacelerándose desde el crecimiento de 2.80% observado en 2024 debido a que el crecimiento en el segundo trimestre fue impulsado principalmente por las exportaciones netas y que el consumo privado muestra un debilitamiento respecto a lo observado el año pasado.

Mientras que, en México, de acuerdo con la estimación oportuna el PIB creció 0.67% trimestral en el segundo trimestre del 2025, luego de crecer 0.20% en el primer trimestre del 2025. A tasa anual, el PIB creció 1.19% en el segundo trimestre, acelerándose desde 0.57% en el primer trimestre. Con esto, en el año el PIB acumula un crecimiento de 0.9% respecto al mismo periodo del 2024, siendo la menor tasa de crecimiento para un primer semestre desde 2020, cuando se contrajo 11.30% y previo a ese año, desde 2019, cuando cayó 0.05 por ciento.

Es importante tener en cuenta que con el crecimiento de 0.20% en el primer trimestre y este crecimiento de 0.67% en el segundo, el nivel de producción apenas supera en 0.21% al nivel observado en el tercer trimestre del 2024, previo a la contracción de 0.66% del cuarto trimestre del mismo año.

Por grandes grupos de actividad económica, las actividades primarias registraron una contracción trimestral de 1.27%, luego de crecer 7.84% el trimestre previo, mientras que a tasa anual mostraron un crecimiento de 4.47 por ciento. Las actividades secundarias, cuyos principales componentes son la construcción y la manufactura, crecieron 0.80% trimestral, luego de contraerse dos trimestres consecutivos. No obstante, el rebote no fue suficiente para evitar una contracción anual de 0.16%, siendo el tercer trimestre consecutivo que esto ocurre. Finalmente, las actividades terciarias crecieron 0.75%, tras contraerse 0.08% en el primer trimestre, permitiendo que a tasa anual se observe un crecimiento de 1.65 por ciento. En resumen, el crecimiento del PIB durante el segundo trimestre estuvo impulsado por un rebote de las actividades secundarias y terciarias.

Ahora bien, el crecimiento observado en el primer semestre modera el riesgo de recesión económica para México, que ha encontrado impulso a través de las exportaciones de productos sobre los que Estados Unidos no está cobrando aranceles al pie de la letra. Sin embargo, hay que recordar que los indicadores del mercado laboral en México siguen mostrando un fuerte deterioro en 2025, principalmente los de empleo formal, por lo que no se puede descartar que continúe observándose un crecimiento económico débil durante la segunda mitad del año.

Mientras, en la canasta amplia de principales cruces, la mayoría de las divisas pierden terreno. Las divisas más depreciadas hoy son: El peso chileno con 0.85%, la corona sueca con 0.83%, el dólar australiano con 0.78%, el euro con 0.73%, el zloty polaco con 0.72% y la corona danesa con 0.70 por ciento. Las únicas divisas que se aprecian hoy son: El rublo ruso con 0.95%, el peso argentino con 0.18% y la rupia de Indonesia con 0.03 por ciento. El peso mexicano se ubica en la posición 18 entre las divisas depreciadas.

Se observa en el mercado de capitales un desempeño mixto a nivel global. En Asia el Nikkei 225 de Japón perdió 0.05%, el Hang Seng de Hong Kong perdió 1.36% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.02 por ciento. En Europa, el FTSE 100 de Londres pierde 0.29%, el CAC 40 de Francia avanza 0.38% y el DAX de Alemania gana 0.12 por ciento. En Estados Unidos destacan las ganancias, debido a la publicación de indicadores económicos positivos, con el S&P 500 avanzando 0.10% y el Nasdaq ganando 0.19 por ciento. El Dow Jones registra la menor ganancia, avanzando solamente 0.02 por ciento.

Hoy se publicaron los datos preliminares del PIB de la Eurozona correspondientes al segundo trimestre del 2025. A tasa trimestral, el PIB de la Eurozona creció 0.11%, desacelerándose desde el 0.57% registrado el trimestre pasado, pero hilando siete trimestres consecutivos al alza. Por su parte, a tasa anual el PIB de la Eurozona creció 1.40%, tras haber crecido 1.51% en el primer trimestre del año.

Al interior, destacó la publicación de los datos preliminares del PIB de sus principales economías, Alemania, Francia, Italia y ayer, el PIB de España. Hay que recordar que estos cuatro países representan en conjunto alrededor del 73% del PIB de la Eurozona. El PIB de Alemania se contrajo 0.08% trimestral, interrumpiendo tres trimestres consecutivos al alza. A tasa anual el PIB de Alemania mostró un incremento de 0.43%, hilando dos trimestres de crecimiento anual. Vale la pena mencionar que en el segundo trimestre del 2023 y del 2024, el PIB de Alemania cayó 0.90% y 0.62% anual, respectivamente, por lo que el crecimiento anual del segundo trimestre del 2025 es en parte por una baja base comparativa.

En Francia, en el segundo trimestre del 2025 el PIB creció 0.30% trimestral, acelerándose desde el 0.14% registrado el trimestre previo. A tasa anual, el PIB creció 0.72%, acelerándose desde el 0.63% previo y mostrando su mayor tasa de crecimiento desde el tercer trimestre del 2024.

Registró el PIB de Italia una contracción trimestral de 0.1%, luego de haber mostrado un alza de 0.3% en el primer trimestre del 2025 y siendo la primera caída desde el segundo trimestre del 2023. A tasa anual el PIB del segundo trimestre registró un crecimiento de 0.4% y el PIB del primer trimestre se revisó de 0.6% anual a 0.7 por ciento. En España, el PIB mostró un crecimiento trimestral de 0.7%, mientras que, a tasa anual, el PIB de España creció 2.8 por ciento.

Durante la sesión el mercado estará atento al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para las 12:00 horas, en donde se espera que mantenga la tasa de interés sin cambios en un rango entre 4.25% y 4.50 por ciento. Tras el anuncio, a las 12:30 horas, será relevante la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

En México, se espera que durante la tarde se publiquen las estadísticas de finanzas públicas al mes de junio.

Con lo que respecta a noticias relevantes, continúan las medidas comerciales proteccionistas de Donald Trump, que esta mañana anunció que a partir del 1 de agosto Estados Unidos impondrá un arancel del 25% a las importaciones provenientes de India, además de una penalización adicional. Justificó la medida al señalar que India mantiene aranceles demasiado altos y numerosas barreras comerciales no arancelarias, así como una estrecha relación comercial con Rusia, particularmente en materia de equipo militar y energía. Trump también señaló a India de contribuir a un “masivo déficit comercial” con Estados Unidos. Cabe recordar que, en abril, Trump había anunciado un arancel recíproco para la India de 26%, muy cercano al arancel anunciado hoy y no se había enviado carta para ese país.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 18.74 y 18.92 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.4 puntos base a 4.36 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.64% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.8788 a 1 mes, 18.1936 a 6 meses y 19.5848 pesos por dólar a un año.