El dólar gana debido a:

1. Un aumento en la aversión al riesgo global, luego de que crecieran las tensiones en Medio Oriente y se deterioraran las perspectivas de una solución diplomática entre Estados Unidos e Irán. Durante la sesión, el presidente Donald Trump señaló que el acuerdo de alto al fuego con Irán se encuentra con “soporte vital”, además de rechazar la última propuesta de paz presentada por Teherán, calificándola como “basura”.

Lo anterior incrementó la preocupación de los mercados sobre una posible reanudación de las hostilidades y mayores interrupciones en el suministro energético global, particularmente por la situación en el estrecho de Ormuz, una vía clave para el comercio mundial de petróleo y gas natural. Ante este escenario:

El petróleo WTI comienza la sesión cotizando en 101.55 dólares por barril, con un avance de 3.55% e hilando tres sesiones de ganancias. Así, el precio del WTI se mantiene elevado, acumulando un avance de 52.66% con respecto al inicio de la guerra.

A su vez, el petróleo Brent inicia la sesión cotizando en 107.82 dólares por barril, con una ganancia de 3.46 por ciento. Esta es su tercera sesión consecutiva al alza y este commodity se mantiene cotizando en niveles muy altos, pues con respecto al comienzo de la guerra suma un aumento de 50.91 por ciento.

Mientras, el gas natural en Europa empieza la sesión cotizando en 47.04 euros por MWh, con un avance de 1.73%, ganando por tercera sesión al hilo. Con esto, el gas en Europa acumula un aumento de 50.59% desde que comenzó la guerra.

El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 2.88 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 1.03 por ciento. Esto obedece a una corrección a la baja, luego de que ayer ganó 5.55% y de que hoy, durante el overnight, tocó un máximo de 2.94 dólares por millón de BTU, nivel no visto desde el 8 de abril. A pesar de ello, este commodity muestra un rezago de 6.11% con respecto al 27 de febrero.

2. La publicación de la inflación al consumidor de Estados Unidos en abril. A tasa mensual, se ubicó en 0.64%, que, excluyendo el dato observado en marzo (0.84%), representa la mayor inflación mensual desde junio del 2022. A tasa anual, la inflación se ubicó en 3.81%, acelerándose por tercer mes consecutivo y alcanzando su mayor nivel desde mayo del 2023. La inflación se ubicó por encima de la expectativa del mercado de 3.72 por ciento.

Por su parte, la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 2.75% anual, acelerándose por segundo mes consecutivo y registrando su mayor nivel desde octubre del 2025. A tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó en 0.38%, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 0.33 por ciento.

Dentro del componente no subyacente destacó el incremento en los precios de los energéticos, que registraron una inflación mensual de 3.81 por ciento. Excluyendo el dato de marzo (10.87%), se trata del mayor incremento mensual desde agosto del 2023. A tasa anual, la inflación de energéticos se ubicó en 17.87%, acelerándose por tercer mes consecutivo y alcanzando su mayor nivel desde septiembre del 2022. Por otro lado, los alimentos también mostraron presiones relevantes, con una inflación mensual de 0.50%, la mayor desde diciembre. A tasa anual, la inflación de alimentos se aceleró a 3.18%, la mayor desde agosto del año pasado.

Cabe resaltar que el fuerte incremento de la inflación en abril no fue únicamente por el componente no subyacente. El sector servicios registró una inflación mensual de 0.50%, la mayor desde marzo del 2024. A tasa anual, la inflación de servicios se aceleró a 3.27%, alcanzando su mayor nivel desde septiembre del 2025. Este comportamiento genera nerviosismo, ya que el componente de servicios fue uno de los principales factores detrás del episodio inflacionario observado tras el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania. En este sentido, persiste la preocupación de que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente puedan generar mayores presiones inflacionarias a nivel global si el conflicto continúa escalando.

Finalmente, el componente de mercancías mostró una inflación mensual moderada de 0.03% en abril, la menor desde diciembre. A tasa anual, la inflación de mercancías se ubicó en 1.13%, desacelerándose ligeramente respecto al 1.18% observado en marzo.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas que más se deprecian hoy son: el won surcoreano con 1.09%, la corona sueca con 0.58%, el florín húngaro con 0.55%, la libra esterlina con 0.55% y la rupia de Indonesia con 0.50 por ciento. Por su parte, las únicas divisas que se aprecian hoy son: el rublo ruso con 0.25%, la corona noruega con 0.18%, el peso argentino con 0.13%, el yuan chino con 0.05% y el dólar de Hong Kong con 0.01 por ciento.

Respecto a noticias relevantes, en Reino Unido, los bonos soberanos británicos registraron fuertes caídas en su precio, llevando a la tasa de 30 años a tocar momentáneamente 5.81%, su mayor nivel desde 1998. Esto se debe a la especulación de que el primer ministro, Keir Starmer, dejará el cargo y que eso dé cabida a un mayor endeudamiento público bajo una nueva administración. Lo anterior ocurre en un contexto donde Reino Unido ya enfrenta elevados costos de financiamiento, alta carga de deuda y presiones inflacionarias derivadas del incremento en los precios de la energía, aumentando el nerviosismo sobre la sostenibilidad fiscal del país.

Los metales preciosos empiezan la sesión con pérdidas. El oro cotiza en 4,701 dólares por onza, con un retroceso de 0.73%, borrando la ganancia registrada ayer y cortando una racha de dos sesiones seguidas al alza. La plata cotiza en 83.99 dólares por onza, con una caída de 2.40 por ciento. Esto sucede luego de que durante el overnight tocó un máximo de 87.21 dólares por onza, nivel no visto desde el 12 de marzo. Así, la plata cortó una racha de cinco sesiones consecutivas de ganancias, periodo en el que sumó un avance de 15.43 por ciento.

Muestra el mercado de capitales pérdidas generalizadas a nivel global, con la excepción del Nikkei japonés que registró una ganancia de 0.52 por ciento. Por otro lado, las pérdidas se deben al incremento en la aversión al riesgo por la guerra en Medio Oriente, así como en el sector tecnológico, luego de que el jefe de política presidencial de Corea del Sur, Kim Yong-beom, mencionara que el país debería pagar a sus ciudadanos un “dividendo” utilizando impuestos en las ganancias por la inteligencia artificial. Esto llevó al Kospi surcoreano a caer 2.29% en la sesión. En cuanto a otros índices de la sesión asiática, el Hang Seng de Hong Kong mostró una pérdida de 0.22% y el CSI 300 de Shanghái cayó 0.08 por ciento.

En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.62%, el DAX alemán muestra una caída de 0.96 por ciento. El CAC 40 francés muestra una pérdida de 0.60% y el FTSE 100 de Londres cae 0.33 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ligera pérdida de 0.01%, el Nasdaq Composite cae 0.73% y el S&P 500 pierde 0.27 por ciento.

Con lo que respecta a indicadores económicos en México, el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) mostró una contracción mensual de 0.63% en marzo, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad, luego de avanzar 0.38% en febrero. Al interior, se observó crecimiento mensual en dos sectores: minería (+1.67%) y servicios básicos (agua, luz eléctrica y gas) (+0.31%). Sin embargo, dos sectores clave registraron contracción mensual: construcción (-3.33%) y manufactura (-0.22%). Al interior de la manufactura, los subsectores que registraron mayores caídas fueron: fabricación de productos derivados del petróleo y carbón (-5.67%), fabricación de muebles, colchones y persianas (-5.65%), fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir (-3.46%), otras industrias manufactureras (-2.95%) y fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación eléctrica (-2.08%). Los subsectores de manufactura con mayor crecimiento fueron: curtido y acabado de cuero y piel (+2.68%), fabricación de insumos textiles y acabado de textiles (+1.98%), fabricación de productos a base de minerales no metálicos (+1.55%), impresión e industrias conexas (+0.75%) e industria de la madera (+0.70%).

A tasa anual (en comparación con marzo del 2025), se profundizó la contracción de la actividad industrial a 1.52%, retrocediendo por tercer mes consecutivo. Además, se trata de la mayor caída anual desde septiembre del 2025. Al interior, dos sectores de la actividad industrial mostraron crecimiento a tasa anual: minería (+5.75%) y servicios básicos (+0.31%), mientras que dos registraron contracciones: construcción (-5.30%) e industrias manufactureras (-1.60%). Destaca que la manufactura acumula 9 meses consecutivos de caídas a tasa anual. El deterioro de la manufactura sigue siendo el principal riesgo, pues representa cerca del 66% de la actividad industrial y 20.5% del PIB.

Destaca que, de los 21 subsectores manufactureros, 16 registraron caídas a tasa anual en marzo. Al interior, los subsectores de manufactura que registraron las caídas anuales más significativas fueron:

• Fabricación de muebles, colchones y persianas, cayendo 10.39% y retrocediendo por segundo mes consecutivo.
• Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica, cayendo 9.24%, retrocediendo durante 4 meses consecutivos.
• Otras industrias manufactureras, cayendo 7.17% anual y retrocediendo por segundo mes consecutivo.
• Fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir con 5.43%, retrocediendo por séptimo mes consecutivo.
• Industria de la madera, con un retroceso anual de 5.37%, retrocediendo durante 45 meses consecutivos.

En cuanto a subsectores con mayor relevancia en la manufactura destacan las caídas de:

• Fabricación de equipo de transporte, con un retroceso anual de 4.35%, cayendo durante 16 meses consecutivos.
• Fabricación de equipo de computación, con un retroceso anual de 2.14%, retrocediendo por segundo mes consecutivo. Resalta la caída en el subsector de fabricación de equipo de computación, pues ha sido el principal impulso al crecimiento de las exportaciones de México. El estancamiento en este sector puede deberse a que la capacidad de planta utilizada se encuentra cerca del 100%, obligando a mayor inversión para que el crecimiento continúe. Lo anterior también representa un riesgo a la baja para las exportaciones, que han estado sustentadas en el envío de equipo de cómputo a Estados Unidos.

En el primer trimestre, la actividad industrial acumuló una contracción de 0.98 por ciento. A pesar de que la caída es menor en comparación con la de 1.45% registrada en el primer trimestre del 2025, es el segundo año consecutivo que ocurre, lo que pone en evidencia el deterioro prolongado de la actividad industrial en México. Al interior, solamente el sector de minería acumula crecimiento a tasa anual (+2.60%), pero luego de caer 4.53% y 10.89% en periodos iguales de los dos años previos, por lo que no se observa todavía una recuperación completa. Los otros tres sectores muestran caídas: servicios básicos (-0.04%), construcción (-0.29%) y manufactura (-1.82%).

Destaca que la caída acumulada en la manufactura durante el primer trimestre solo ha sido mayor en los siguientes años: 2002 (-6.33%), 2009 (-13.64%) y 2020 (-3.17%).

La caída de la actividad industrial en el primer trimestre del 2026 es una señal negativa para el crecimiento económico, pues se confirma que continúa la debilidad, debido a: 1) la imposición de aranceles sectoriales a las importaciones en Estados Unidos, afectando principalmente a la industria automotriz y a la industria siderúrgica y 2) por la falta de inversión en México, pues se percibe un deterioro en el estado de derecho, ha bajado la confianza empresarial y hay incertidumbre respecto a la relación comercial con Estados Unidos.

Por su parte, se publicaron los datos del Indicador Mensual de la Actividad Industrial por Entidad Federativa (IMAIEF), el cual proporciona información estadística de corto plazo sobre el comportamiento de la actividad industrial en los estados. De acuerdo con series desestacionalizadas, en enero de 2026, 12 de las 32 entidades presentaron crecimiento mensual y 20 retrocesos. Los mayores incrementos se registraron en Puebla (5.68%), Nayarit (3.89%), Chiapas (2.60%) y Veracruz (2.42%), mientras que las caídas más pronunciadas ocurrieron en Quintana Roo (-36.34%), Oaxaca (-8.82%) y Sonora (-6.31%).

A tasa anual, 16 entidades registraron avances y 16 contracciones. Los estados con mayor aumento en su actividad industrial fueron: Colima, con 14.43%; Tamaulipas, 11.81%; Chiapas, 10.43%; Hidalgo, 9.91% y Sinaloa con 9.76%. En contraste, los mayores descensos se observaron en Oaxaca (-13.64%) y Campeche (-10.06%).

Finalmente, la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) para marzo de 2026 mostró que entraron 9.37 millones de visitantes al país, creciendo 11.92% anual y siendo la mayor entrada de visitantes para un mes de marzo desde que hay registro a partir del 2018. Con esto, en el acumulado del primer trimestre del año, el número de visitantes ascendió a 26.22 millones, mostrando un crecimiento de 10.21% respecto al mismo periodo del 2025 y siendo la mayor entrada de visitantes en registro para un periodo igual.

Por su parte, el gasto total de los visitantes que entraron al país alcanzó los 3.54 mil millones de dólares en marzo, cayendo 3.44% anual, siendo la primera caída en el gasto total desde octubre de 2023. Con esto, el gasto promedio por visitante fue de 378.06 dólares, cayendo 13.72% anual en términos nominales, sumando 24 meses de caídas y siendo la mayor contracción desde agosto de 2024. Esta disminución del gasto medio se debe a que el número de visitantes ha crecido a un ritmo más acelerado que el gasto total. En términos reales, tomando en cuenta la inflación y el tipo de cambio, el gasto total en marzo presentó una caída anual de 18.95%, sumando ocho meses consecutivos de disminución, mientras que el gasto medio en términos reales disminuyó 27.58% anual, con lo que acumula 11 meses al hilo de contracción.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.17 y 17.37 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años aumenta 3.3 puntos base a 4.47 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.2731 a 1 mes, 17.5057 a 6 meses y 17.7974 pesos por dólar a un año.