Por Real Estate Market CIUDAD DE MEXICO.- El grupo Cemex prácticamente ha resuelto la parte financiera del negocio, y se encamina hacia la recuperación de su grado de inversión que bien pudiera darse en el primer trimestre del 2010. El Financiero en línea informo que el refinanciamiento de cerca de 15 mil millones de dólares con vencimientos escalonados hasta el 2014; una exitosa colocación de capital de mil 782 millones de dólares y el haber concretado la venta de sus activos en Australia, recaudando mil 700 millones de dólares, acercan a Cemex al camino que lo llevara en el corto plazo a recuperar la calificación crediticia. Además, con estos logros, Cemex cuenta con los suficientes recursos para cubrir sus obligaciones financieras por lo menos hasta el 2011, y a su vez, tiene el tiempo suficiente para continuar evaluando la venta de activos buscando valuaciones superiores a la obtenida por Australia. El objetivo inmediato de Cemex es recuperar su grado de inversión. Si bien, esto no se dará en lo que resta de este año, ?sí creemos que con los recientes logros de la empresa, Cemex está cerca de recibir un aumento de su calificación crediticia por parte de las calificadoras Standard and Poor´s y Fitch Ratings?, consideró Patricio Rivera Torres, analista de Ixe, casa de bolsa. Estima que Cemex a resuelto en gran forma la parte financiera del negocio, ?creemos que para recuperar su grado de inversión necesitaríamos comenzar a observar mejoras en las operaciones (los resultados) de la empresa?. El analista sostiene que el verdadero catalizador para la empresa se dará con una recuperación en los resultados operativos, la cual se estima sé dé a partir del primer trimestre del 2010 y probablemente durará por algún tiempo en adelante. En anticipación a esta mejora operativa que tendrá un efecto multiplicador en el abaratamiento en la valuación de la empresa (reducción de deuda y crecimiento en Ebitda) y con una visión de largo plazo, mantenemos nuestra recomendación de compra, dijo Rivera Torres. En relación a la reciente conclusión de la venta de activos en Australia, el analista señaló que las operaciones de Cemex en Australia incluían 249 plantas de concreto, 86 canteras de agregados y 16 plantas productoras de tubos de concreto a lo largo del país, que en total obtuvieron ventas y ebitda durante el 2008 por 1.48 billones de dólares y 249 millones de dólares, respectivamente. La venta incluye la participación minoritaria (25%) que tenía Cemex en Cement Australia. Con ello, estiman que el múltiplo de la transacción fue de 6.6 veces (esto sin incluir el 25 por ciento de participación en Cement Australia), un múltiplo que se encuentra muy por debajo de las 10.4 veces que Cemex pago por Rinker durante el 2007, aunque cabe recordar que el objetivo inicial de la compra de Rinker fueron las operaciones en Estados Unidos ?por lo que no vale la comparación-, indicó el analista de la correduría.