El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.12% o 2.1 centavos, cotizando alrededor de 18.16 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.1039 y un máximo de 18.1983 pesos por dólar.
La depreciación del peso se debe a que continúa la aversión al riesgo en los mercados financieros globales luego de que se publicaran indicadores económicos desfavorables para Estados Unidos en las primeras dos sesiones de la semana y que hoy se publicó una caída de las exportaciones en febrero y la creación de solo 145 mil posiciones laborales durante marzo de acuerdo con la encuesta ADP de empleo, en donde el mercado anticipaba la creación de 210 mil posiciones laborales.
Las divisas más depreciadas hoy son: la corona noruega con 0.72%, el dólar australiano con 0.61%, la corona sueca con 0.58%, el rublo ruso con 0.57%, el peso argentino con 0.21%, la libra esterlina con 0.18%, la rupia de Indonesia con 0.17% y el peso mexicano con 0.12%. Las divisas más apreciadas son: el shekel israelí con 0.53%, el yen japonés con 0.46%, el florín húngaro con 0.43% y la rupia india con 0.40 por ciento.
En el mercado de capitales nuevamente se observan pérdidas en Estados Unidos, con el Dow Jones retrocediendo 0.06%, el S&P 500 0.21% y el Nasdaq 0.56%. Las pérdidas del mercado de capitales también se deben a los comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, que ayer por la tarde señaló que será necesario seguir subiendo la tasa de interés y luego mantenerla en un nivel elevado para asegurar un regreso de la inflación al objetivo del 2 por ciento.
Al interior, las exportaciones de bienes mostraron una caída de 4.8%, no vista desde abril de 2020, cuando cayeron 25.3%. Dentro de las exportaciones de bienes, cuatro de las seis categorías que lo conforman mostraron una caída, destacando: 1) Vehículos automóviles (-11.9%), 2) bienes de consumo (-5.8%), 3) suministros industriales (-4.1%) y 4) bienes de capital (-2.5%). Por su parte, las importaciones cayeron 1.5% mensual, con las importaciones de bienes mostrando una disminución mensual de 2.2 por ciento.
Al interior de las importaciones de bienes, cuatro de seis categorías mostraron una caída durante el mes febrero, destacando: 1) vehículos automóviles (-7.6%), 2) bienes de consumo (-5.5%), 3) alimentos y bebidas (-3.4%) y 4) suministros industriales (-0.5%). Las importaciones de servicios crecieron 1.4% mensual. Con lo anterior, la balanza comercial correspondiente a febrero mostró un déficit de 70.5 mil millones de dólares, siendo ligeramente mayor a la expectativa de 69 mil millones y creciendo 2.7% con respecto al mes previo.
Durante febrero, los principales socios comerciales de Estados Unidos fueron México con 15.6%, Canadá con 15.2%, China con 10.8%. Alemania y Japón se ubicaron con 4.7% y 4.6% respectivamente. En conjunto, estos países representan el 50.9% del comercio total de Estados Unidos en febrero de 2023.
En México, la inflación de marzo se ubicó en 6.85% anual, bajando desde 7.62% en febrero y su menor nivel desde octubre del 2021. Con lo anterior, la inflación anual acumula dos meses consecutivos a la baja. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.27%, por debajo de la inflación promedio para el mismo mes del 2021 y 2022, que se ubicó en 0.91%, lo que confirma la disminución de las presiones inflacionarias.
La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 8.09% anual, disminuyendo por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde agosto del 2022. A tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó en 0.52%, que históricamente sigue siendo un nivel elevado para marzo, pues en los 10 años previos la inflación promedio en el mes fue de 0.39 por ciento.
Sin embargo, se ubica por debajo de la inflación observada en 2021 (0.54% mensual) y 2022 (0.72% mensual), evidencia de que las presiones están disminuyendo gradualmente. Al interior, el subcomponente de mercancías mostró una inflación de 10.12% anual, su menor nivel desde julio del 2022 y a tasa mensual de 0.45 por ciento.
Dentro del componente subyacente siguen observándose presiones para el subcomponente de servicios, que mostró una inflación anual de 5.71%, la más alta desde febrero del 2003, mientras que a tasa mensual la inflación se ubicó en 0.62%, la más alta para un mes igual desde 2001. Al interior, destaca que los precios de otros servicios mostraron una inflación anual de 7.72%, la mayor desde octubre del 2001, mientras que a tasa mensual se ubicó en 0.97%, la mayor para un mes igual desde el 2001.
Por genérico, en marzo los servicios con mayores incrementos en precios a tasa mensual fueron: transporte aéreo (+25.99%), servicios turísticos en paquete (+8.59%) y hoteles (+2.87%), lo que está asociado a un efecto estacional de mayor demanda previo a la Semana Santa.
La inflación no subyacente siguió bajando, ubicándose en 3.27% anual y mostrando una inflación mensual negativa de 0.50%, lo que contrasta con un incremento promedio de 1.74% mensual durante marzo de los dos años previos. El componente de productos agropecuarios mostró una inflación mensual negativa de 0.67%, con los precios de las frutas y verduras bajando 1.03% y los productos pecuarios 0.38 por ciento.
A tasa mensual, los energéticos muestran una inflación negativa de 0.81%. Por genérico, en marzo la gasolina de bajo octanaje subió 0.28% mensual, la de alto octanaje 0.23%, la electricidad bajó 0.29%, el gas doméstico LP bajó 4.16% y el gas doméstico natural bajó 6.34% mensual. Cabe mencionar que, a tasa anual, el gas doméstico LP muestra una inflación negativa de 21.32% y el gas natural una inflación negativa de 8.75%. Lo anterior se puede atribuir a esfuerzos del gobierno por controlar los precios del gas.
En resumen, la inflación de marzo confirma una tendencia a la baja para la inflación general, debido a menores presiones en el subcomponente subyacente de mercancías y disminuciones en los precios de productos agropecuarios y energéticos. Sin embargo, son persistentes las presiones inflacionarias sobre el subcomponente de servicios, lo que en marzo se debió parcialmente a un efecto estacional previo a la Semana Santa.
Debido a que la inflación muestra una trayectoria a la baja en línea con lo esperado, hacia el cierre del año se mantiene una expectativa de inflación anual del 5.1%. Debido a que persisten las presiones inflacionarias en el componente subyacente de servicios y a que la inflación general todavía se ubica en niveles muy elevados, se espera que Banco de México vuelva a subir la tasa de interés en 25 puntos base el próximo 18 de mayo.
Con esto, la tasa de inflación del productor se ubicó en 1.81% anual, la menor desde febrero del 2020. De nuevo, los precios en las actividades secundarias fueron los que más contribuyeron a la baja en la inflación, registrando una variación de -0.19% en el mes. Sin embargo, esto se debió a la caída en el precio del petróleo. Excluyendo al petróleo de las actividades secundarias, la inflación mensual en el sector fue de 0.07%. Asimismo, excluyendo al petróleo del INPP general, la inflación mensual fue de 0.37% (vs. 0.20% con petróleo), mientras que la inflación interanual sin petróleo se ubicó en 3.77% (vs. 1.81% con petróleo).
El indicador mensual de consumo privado para enero mostró un desempeño favorable por segundo mes consecutivo al crecer 1.63% mensual, mientras que a tasa anual el consumo creció 5.90%. Con lo anterior, el índice de consumo privado se ubica en un nuevo máximo histórico. Al interior, el consumo de bienes nacionales creció 0.90% mensual y 1.97% anual, ubicándose solamente 0.31% por debajo del máximo histórico en marzo del 2018. El consumo de servicios nacionales creció 0.69% mensual y 6.51% anual, ubicándose en un nuevo máximo histórico. Finalmente, el consumo de bienes importados creció 10.64% mensual y 20.01% anual, alcanzando un nuevo máximo en registro.
También se publicó el Indicador de Inversión Fija Bruta (IFB) correspondiente a enero, el cual mostró que durante el mes la inversión cayó 0.47%. Esta es la primera contracción mensual del indicador de IFB desde septiembre del 2022. Con respecto al mismo mes del año anterior, la inversión fija mostró un crecimiento de 7.14%, acumulando 22 meses consecutivos de crecimientos anuales.
Al interior del indicador, la contracción mensual se debió al mal desempeño de dos sectores, el de maquinaria y equipo (excluyendo equipo de transporte) importado (-1.91%) y el de construcción residencial (-0.68%). Los demás tipos de inversión registraron crecimientos, destacando el equipo de transporte nacional (2.50%) y el resto de maquinaria y equipo nacional (1.87%).
Respecto al máximo histórico que se registró en julio del 2018, la inversión fija bruta muestra un rezago de 7.06%. Los mayores rezagos se ven en la construcción, que está 19.00% por debajo de su máximo de julio del 2008, y en el equipo de transporte nacional, que está 21.90% por debajo de su máximo de diciembre de 2016.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una disminución de 3.9 puntos base, ubicándose en 3.30%, sumando seis sesiones a la baja y acumulando una disminución de 26.9 puntos base en ese periodo. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 1 punto base, ubicándose en 8.31 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de un mes tiene una prima del 1.51% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado. Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.2652 a un mes, 18.8194 a 6 meses y 19.4762 pesos por dólar a un año.