La apreciación del peso se debe a la publicación en Estados Unidos de los recortes de empleo estimados para febrero por Challenger (Challenger, Gray & Christmas, Inc.) de 172,017, el mayor número de recortes para un mes desde julio del 2020. Esto se debe en gran parte al impacto del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) por los despidos del sector público, así como al aumento en el número de empresas que recortan personal por el miedo a los aranceles y la cancelación de contratos. Esta publicación, que no es elaborada por el sector público, normalmente no genera movimientos en los mercados financieros. Sin embargo, ahora el mercado está sensible a noticias sobre la debilidad del mercado laboral de Estados Unidos.

En Estados Unidos las exportaciones crecieron 1.24% mensual o 3 mil 299 millones de dólares en enero, luego de haber caído 2.56% en diciembre. Al interior, las exportaciones de bienes mostraron un crecimiento mensual de 1.59% o 2 mil 702 millones de dólares, mientras que las exportaciones de servicios mostraron un aumento del 0.62% o 598 millones de dólares, mostrando incrementos por séptimo mes consecutivo. Por su parte, las importaciones crecieron 10.04% mensual o 36,620 millones, el mayor crecimiento desde julio del 2020, resaltando las importaciones de bienes que mostraron un incremento mensual de 12.34% o 36,188 millones de dólares. Por otro lado, las importaciones de servicios mostraron un ligero crecimiento de 0.61% o 432 millones de dólares. Con lo anterior, la balanza comercial correspondiente a enero mostró un déficit de 131,382 millones de dólares, creciendo 33.98% respecto al dato de diciembre y ubicándose en su mayor nivel en registro. El alza tan fuerte se debió al nerviosismo de las empresas por la posible imposición de aranceles, adelantándose a conseguir bienes del extranjero.

Cabe resaltar que, durante la madrugada, el tipo de cambio mostró presiones al alza ante un escenario de mayor aversión al riesgo en el mercado financiero global. Estos factores no se han desvanecido y podrían seguir generando volatilidad cambiaria. Los factores que generan aversión al riesgo son:

1. En México hoy el mercado estará atento a los resultados de la llamada telefónica que sostendrán los presidentes Claudia Sheinbaum y Donald Trump. Es probable que esto se dé a conocer a las 11:00 horas, cuando iniciará la conferencia de prensa matutina. Debido a que Trump tiende a ser impredecible, hay nerviosismo, pues la llamada podría ser conciliatoria, como ocurrió en febrero, o de confrontación, como ocurrió ayer con Justin Trudeau. Es importante mencionar que ayer Claudia Sheinbaum se reunió con empresarios en donde acordaron formar un frente común ante la imposición de aranceles. Se espera que hoy se reúna con 300 empresarios tras su llamada con Donald Trump con el objetivo de definir estrategias.

Hay que recordar que ayer el peso ganó terreno luego de que Estados Unidos anunció que suspenderá los aranceles del 25% al sector automotriz durante un mes, ante presión de las tres principales armadoras de Estados Unidos. Por la tarde, también se dio a conocer que Trump estaba considerando exentar los aranceles sobre la importación de algunos productos agrícolas, incluyendo fertilizantes, para suavizar el impacto sobre la industria agrícola de Estados Unidos.

2. Tensiones geopolíticas y mayor gasto en defensa en Europa.Líderes europeos se encuentran en Bruselas en una reunión de emergencia para discutir los incrementos al gasto en defensa. De hecho, Alemania está solicitando que se modifiquen las reglas de endeudamiento de la Unión Europea para permitir este mayor gasto. La expectativa de mayor gasto y endeudamiento sigue presionando al alza las tasas de interés en el mercado de dinero, resultado de una caída en el precio de estos instrumentos. En Alemania la tasa de los bonos a 10 años sube 4.8 puntos base, ubicándose en 2.84% y tocando un máximo de 2.93%, máximo no visto desde el 26 de octubre del 2023.  En la semana, la tasa acumula un incremento de 43.5 puntos base en la semana. La tasa a 10 años de bonos de Francia está subiendo 6.5 puntos base a 3.55%, tocando un máximo de 3.63%, no visto desde el 29 de noviembre del 2011.

Desde la sesión asiática también se observaron presiones al alza de las tasas de interés. La tasa de los bonos de Japón a 10 años subió 10.1 puntos base, tocando un máximo de 1.55%, no visto desde el 12 de junio del 2009. Por su parte, la tasa a 30 años subió 12.6 puntos base, tocando un máximo de 2.54%, no visto desde el 20 de junio del 2008.

Por su parte, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 1.40%, el yen japonés con 0.87%, el franco suizo con 0.53%, la corona noruega con 0.53%, el rand sudafricano con 0.51% y el peso chileno con 0.38 por ciento. Las divisas más depreciadas hoy son: el shekel israelí con 0.28%, la rupia india con 0.17%, el dólar canadiense con 0.15%, el florín húngaro con 0.13%, el won surcoreano con 0.13% y el zloty polaco con 0.12 por ciento.

Muestra el mercado de capitales resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 0.77%, ganando en 3 de las últimas 4 sesiones. El Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 3.29%, la mayor desde el 21 de febrero, llevando al índice a cerrar en su mayor nivel desde el 17 de febrero del 2022. Asimismo, el CSI 300 de Shanghái ganó 1.38%, ligando 2 sesiones al alza. En Europa, se observa un nerviosismo en el mercado. El STOXX 600 registra una pérdida de 0.16%, el CAC 40 francés muestra una caída de 0.51% y el FTSE 100 de Londres pierde 1.01 por ciento. Por otro lado, el DAX alemán gana 0.34% en la sesión. Las pérdidas se extienden a la sesión americana, pues en el mercado de futuros de Estados Unidos, el Dow Jones pierde 0.92%, el Nasdaq 100 cae 1.44% y el S&P 500 pierde 1.15 por ciento.

Es importante señalar que el nerviosismo en los mercados financieros no solamente se debe al mayor gasto, sino a la posibilidad de un mayor conflicto en Europa. Ayer el presidente de Francia, Emmanuel Macron, hizo un llamado para expandir la capacidad nuclear de Francia como estrategia disuasoria ante la amenaza de Rusia y destacó que el futuro de Europa no se decidirá en Washington ni en Moscú.

Ahora bien, en cuanto a anuncios de política monetaria, el Banco Central Europeo (BCE) anunció un nuevo recorte de 25 puntos base en sus tres principales tasas de interés. La tasa de facilidad de depósito, que es la que el mercado utiliza como referencia, ahora se ubica en 2.50%, mientras que las tasas de facilidad marginal al crédito y de operaciones principales de financiación ahora se ubican en 2.90% y 2.65 por ciento. Se espera que el BCE continúe recortando sus tasas de interés en dos ocasiones más, hasta dejar la tasa de facilidad de depósito en 2.0%, un nivel considerado neutral, es decir, que no estimula ni restringe la actividad económica. Sin embargo, de materializarse un mayor gasto público que impulse el crecimiento económico de la Eurozona, no se puede descartar que el BCE realice una pausa en el ciclo de recortes a la tasa.

Por su parte, el Banco de Turquía recortó la tasa de interés en 250 puntos base a 42.5%, en línea con las expectativas del mercado. Lo anterior se debe a la estabilización gradual de la inflación que en febrero se ubicó en 39.05%, desacelerándose desde 75.45% en mayo del 2024. Por su parte, el Banco Central de Ucrania elevó la tasa de interés en 100 puntos base a 15.50%, siendo esta la tercera decisión consecutiva en la que la sube. En Ucrania se han acentuado las presiones inflacionarias, con la inflación al consumidor alcanzando 12.9% anual en enero, la mayor desde mayo del 2023.

Con lo que respecta a noticias relevantes, en Estados Unidos, ayer el congresista republicano Thomas Massie introdujo la iniciativa "Federal Reserve Board Abolition Act", con el objetivo de eliminar la Reserva Federal. Massie argumentó que la Fed es responsable de la inflación que ha afectado a los estadunidenses, especialmente durante la pandemia y afirmó que, si se quiere reducir la inflación, la política más efectiva es eliminar la Fed. Si esto sucede, la economía estadunidense se vería fuertemente desestabilizada.

En México, ayer por la noche el pleno de la Cámara de Senadores aprobó la reforma a los artículos 4 y 27 de la Constitución, con el objetivo de prohibir las modificaciones transgénicas y proteger los maíces nativos de México. La reforma ahora deberá ser aprobada por al menos 17 de los 32 Congresos locales para entrar en vigor. Es importante recordar que previamente el panel de resolución de controversias del T-MEC declaró un fallo en contra de México, que determinó que las restricciones violaban los acuerdos comerciales con Estados Unidos. Esta reforma podría limitar la competitividad de agricultores de maíz en México, frente al mercado internacional y generar mayores tensiones con el gobierno de Estados Unidos, pues se está elevando a nivel constitucional una restricción al mercado mexicano de maíz.

Se espera en la sesión que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.30 y 20.51 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.5 puntos base a 4.29 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.37% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4537 a 1 mes, 20.8566 a 6 meses y 21.3110 pesos por dólar a un año.