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S&P Global Ratings mantuvo la calificación “BBB-” de Cemex con Perspectiva Estable, pese a eliminar el contenido de capital de sus instrumentos híbridos, lo que aumenta su deuda en mil millones de dólares.

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La agencia S&P Global Ratings mantuvo la calificación crediticia global de la cementera Cemex, en “BBB-” con Perspectiva Estable, lo que asegura su posición en grado de inversión para los próximos 12 a 24 meses.

 

“La perspectiva estable refleja nuestra opinión de que Cemex mantendrá su política financiera prudente… Seguiremos observando el desempeño operativo, la política financiera y la estrategia de adquisiciones de Cemex, así como los eventos macroeconómicos”, dijo la calificadora.

 

En su nota destacó que prevé un panorama mixto para Cemex en 2025. Los ingresos podrían contraerse un 1%, hasta 16 mil 100 millones de dólares, debido a menores volúmenes en México, un mercado estadunidense más débil y un crecimiento moderado en EMEA.

Con respecto a los ajustes de precios, en un rango bajo de un dígito, se verán limitados en dólares por la depreciación del peso mexicano, pese a incrementos en moneda local.

No obstante, la cementera lograría una leve mejora en su margen de EBITDA ajustado, alcanzando unos 3,200 millones de dólares, similar a 2024.

 

 

Se sustentaría este resultado en precios más altos en moneda local, eficiencias operativas —impulsadas por su plan de reducción de costos— y nuevas inversiones estratégicas.

“Esperamos que la empresa disminuya rápidamente el tamaño de las inversiones estratégicas y los rendimientos para los accionistas con el fin de proteger sus indicadores crediticios durante los ciclos adversos del mercado, si fuera necesario”, confió S&P Global Ratings.

 

La calificadora indicó que esta revisión se realizó después de que, al cierre de 2024, la estructura de capital de Cemex incluía dos instrumentos híbridos por un importe total en circulación de 2 mil millones de dólares, que se beneficiaban de un contenido de capital intermedio.

 

Agregó que el contenido de capital para los instrumentos con una característica de revisión movible de tasa al alza, los dos instrumentos híbridos de Cemex ya no cumplen los requisitos para el contenido de capital intermedio.

Lo anterior eleva la deuda neta de Cemex en aproximadamente 1,000 mdd, afectando sus indicadores.