Por Real Estate Market MONTERREY, NL.- Fitch Ratings ratificó las calificaciones de riesgo contraparte de largo y corto plazo así como las de emisiones de deuda quirografaria dentro de balance de Hipotecaria Su Casita, S.A. de C.V. SOFOM E.N.R. ("Su Casita") en "A"(mex) [A menos] y F2(mex) [Dos]. El estatus de "Observación Positiva" fue retirado; la perspectiva es Estable. Esta acción ocurre tras la suspensión de la venta del restante 60% de las acciones de Grupo Su Casita S.A. de C.V. (GSC, empresa controladora de Su Casita) a Caja de Ahorros y Monte de Piedad Madrid (Caja Madrid) para que ésta última aumentara su participación respectiva en la hipotecaria hasta 100% (actualmente posee un 40% de las acciones representativas de capital social). Caja Madrid cuenta con Issuer Default Ratings de "AA" [Doble A Menos] y F1+ [Uno Más], con perspectiva crediticia negativa (Negative Outlook). Igualmente, la acción en las calificaciones de Su Casita refleja la iniciativa de GSC por incrementar su capital contable en $500?000,000.00 (Quinientos Millones de Pesos 00/100 M.N.) durante el primer trimestre del año 2009. Al cierre de septiembre 2008, Su Casita administra poco más de $38,900 millones de pesos en activos dentro de balance (83.4% representado por cartera de créditos). Su portafolio de préstamos está dividido en créditos individuales (83.3%) y créditos a la construcción de vivienda (16.7%). La calidad de sus activos es razonable bajo nuestra perspectiva. Si bien sus activos líquidos exhiben un bajo riesgo crédito al estar compuestos en su mayoría por instrumentos de deuda del gobierno federal, el deterioro en morosidad de cobranza en sus activos crediticios se ha incrementado y expone en mayor medida el capital de la hipotecaria. Con un índice de cartera vencida en 5.5% al cierre de septiembre 2008 y una cobertura de 61% por reservas crediticias, la exposición del capital se sitúa en un elevado 22.6%. En este sentido, el nivel de capital de Su Casita es considerado ajustado por Fitch y también presionado por el incremento de activos de baja productividad (ie. bienes adjudicados). Al cierre de septiembre 2008, la razón de capital a activos es 7.9%. Favorablemente, el riesgo liquidez y de refinanciamiento de Su Casita es menor al promedio del sector al mantener una moderada exposición a financiamiento bursátil de corto plazo. El desempeño financiero de Su Casita ha sido afectado negativamente durante 2008 por un menor ritmo de originación de créditos, una mayor necesidad de provisiones y costos de financiamiento superiores a los observados en años anteriores. Si bien la hipotecaria posee una adecuada estructura para generar ingresos recurrentes (a través de margen financiero y comisiones) y sus costos operativos se aprecian estables, Su Casita enfrenta retos significativos para retomar una rentabilidad consistente a futuro. Las calificaciones de Su Casita podrían incrementarse por mejoras significativas en su rentabilidad operativa y calidad de activos así como por consistentes niveles de capitalización superiores a los actuales. Por el contrario, las calificaciones podrían disminuirse por deterioros recurrentes en su cartera de créditos, mayores presiones en su desempeño financiero; una suficiencia de capital inferior a la actual y/o por una inyección de recursos inferior a lo estipulado por su administración.