Después de que Grupo Gicsa, dedicada al desarrollo y operación de inmuebles comerciales y de usos mixtos, acordó con los tenedores de sus bonos reestructurar y modificar los términos y condiciones de sus emisiones de deuda emitidas en el 2016 y 2018, la agencia calificadora Standard & Poor’s Global Ratings (S&P) opina que estos cambios son desfavorables en comparación con los términos originales.
La calificadora también ha modificado la perspectiva de las calificaciones crediticias de Grupo Gicsa, cambiándola de "estable" a "negativa".
“Consideramos que los términos y condiciones acordados con los tenedores de la emisión GICSA son menos favorables que los términos y condiciones originalmente pactados. Esto debido a que involucran, entre otros, un cambio de deudor, así como una modificación en la tasa y en el plazo de los certificados, y que los montos adeudados al amparo de su título se dividan en dos porciones, incluyendo una subordinada”, expuso la calificadora.
También, considera que las negociaciones ocurren al tiempo que GICSA presenta una estructura de deuda insostenible en el mediano plazo.
Lo anterior aunado a que la reestructura propuesta está sujeta al pago anticipado del saldo insoluto de los bonos emitidos en el 2018 y la consecuente liberación de garantías, entre otras condiciones.
Esta decisión se produce en un contexto en el que la empresa ha estado reestructurando sus finanzas desde finales de 2021, tras el impacto de la pandemia de COVID-19.
Los acuerdos, alcanzados en asambleas extraordinarias el 7 de octubre, incluyen la liberación de la empresa de sus obligaciones relacionadas con los bonos citados.
Se modificaron además las condiciones de capitalización de los intereses para el periodo 2023-2025, estableciendo una tasa de 12.5% a partir de 2026.
La reestructuración de los certificados contempla dos series: una preferente que representa el 70% del valor de la emisión y otra subordinada con el 30% restante, donde la serie preferente será prioritaria en el pago.
S&P advirtió que, aunque las unidades del proyecto son de alto valor, la rapidez de su venta es incierta debido al actual entorno macroeconómico complicado.
